黑色星期二:美股大跌，黃金下破3930，比特幣跌破10.3萬！

這波美元、美股、黃金我全部判斷的非常準(zhǔn)確，并且都是在高點(diǎn)和低點(diǎn)前3天進(jìn)行了操作，且全部給過2次以上的分析，有興趣的可以在我主頁找關(guān)鍵詞搜索！

我認(rèn)為這種市場逆散戶預(yù)期，再次證明了一個(gè)邏輯:共識(shí)預(yù)期下的情緒化市場，必然導(dǎo)致流動(dòng)性單邊集中，而ETF和量化，配合少量現(xiàn)貨和期權(quán)，就能顯著降低大型機(jī)構(gòu)控盤成本，形成巨大的市場剪刀差空間！此時(shí)于其向上不如向下的收割價(jià)值更大！

而且，當(dāng)市場已經(jīng)形成通縮性價(jià)格上漲，新進(jìn)入者利差就會(huì)減少，流速減緩，就會(huì)引發(fā)莊家高位快速刺盤（科技股、比特幣、黃金回顧下跌前盤中都有快速下拉，2次收復(fù)的反復(fù)盤面），一旦確認(rèn)籌碼密度，就會(huì)形成快速集中的下跌趨勢，如果疊加外圍因素的影響，就會(huì)加速定價(jià)回歸的速度。

并且，本輪下跌，三大資產(chǎn)正按泡沫的α值，呈現(xiàn)出比特幣快于黃金7-14天，黃金早于美科技股7-14天的特征，如果大家有興趣可以對(duì)比下三者走勢，在下跌前期的特征，盤面非常相似！

但是這種下跌不一定會(huì)直線下探，因?yàn)椴粔蚩欤C明莊家還有底倉，如果要讓市場大部分人虧錢，必須讓大部分人有2-3次補(bǔ)倉的機(jī)會(huì)，把籌碼峰上抬至短期成本之上，然后誘使策略被動(dòng)買入，再快速下探，目前市場上，黃金有過2次，比特幣有過1次，美股還不能完全確定，因?yàn)橄碌甭什粔虼螅?/strong>

我們接下來，簡單分析下11月4日-5日，所謂的“黑色星期二:

一、市場現(xiàn)象全景簡析

（1）美股全線重挫

標(biāo)普500指數(shù)下跌1.1%，納斯達(dá)克指數(shù)暴跌1.7%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.6%。AI概念股成為拋售主力，英偉達(dá)、甲骨文等龍頭股跌幅超2%。本次科技股下跌觸發(fā)點(diǎn)是Palantir雖公布創(chuàng)紀(jì)錄營收，但機(jī)構(gòu)卻選擇獲利了結(jié)，反映出市場對(duì)科技股估值泡沫的擔(dān)憂，此前華爾街一直擔(dān)心圍繞英偉達(dá)和Opanai的一系列生態(tài)，存在一筆資金多輪供應(yīng)鏈金融放大的問題，高額杠桿和集中交易，只要一環(huán)出錯(cuò)就會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

加上微軟比爾蓋茨，高盛所羅門都在提示Ai泡沫，這顯示華爾街大資本已經(jīng)全面開空，準(zhǔn)備收割！而巴菲特等大型美股機(jī)構(gòu)加速清倉持幣，更進(jìn)一步驗(yàn)證了市場的猜測！

而此時(shí)標(biāo)普500遠(yuǎn)期市盈率已達(dá)23倍，接近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫水平 。

（2）黃金與比特幣同步暴跌

倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格一度下探3929.12美元/盎司，較日高回落70美元；比特幣跌破10萬美元關(guān)口，創(chuàng)6月以來新低，以太坊跌幅超8%。這種“股債雙殺+避險(xiǎn)資產(chǎn)失效”的組合，凸顯市場對(duì)流動(dòng)性收緊的極端擔(dān)憂，說白了，現(xiàn)在全球資金脫實(shí)向虛，進(jìn)一步撕裂了商品和期貨的關(guān)系，也弄混了價(jià)值和價(jià)格的定義，歸根結(jié)底，如果都要美元定價(jià)，那為什么去美元化？

因此，盤中美元指數(shù)升至近六個(gè)月新高100.22，10年期美債收益率維持在4.09%高位。美元虹吸效應(yīng)導(dǎo)致全球資本回流美國，加劇新興市場壓力。這一點(diǎn)非常符合我前面反復(fù)說的，美元博弈邏輯，簡單來說:拉高科技股、黃金、比特幣，將全球資金和現(xiàn)貨通過ETF和各類基金凍結(jié)在美國的交易所里，再快速打破價(jià)格邏輯，造成高位套牢和爆倉，從而讓市場流動(dòng)性突然降低，形成美元市場通縮，從而被動(dòng)拉升美元的同時(shí)，平穩(wěn)利率，抬升價(jià)格。

由于三大定價(jià)因素的回調(diào)，歐洲股市全線走弱，德國DAX指數(shù)下跌1.1%；亞太市場同步跟跌，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.7%，韓國綜指重挫2.4%。加密貨幣市場全線潰敗，比特幣、以太坊等主流幣種跌幅普遍超過3% 。核心還是反應(yīng)了美元對(duì)新興市場的價(jià)格決定能力。

二、直接觸發(fā)因素

首先是美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期轉(zhuǎn)向，又謹(jǐn)慎寬松了，并且很有可能因?yàn)閴翰蛔⊥洠?026年加息（雖然米蘭等人依然堅(jiān)持一次性降息50個(gè)基點(diǎn)以上），這就等于把過去黃金和比特幣上漲的預(yù)期，反過來加強(qiáng)了一次！而美聯(lián)儲(chǔ)雖然計(jì)劃在12月結(jié)束縮表（QT），但沒表示何時(shí)寬松，當(dāng)下美國銀行間市場資金面持續(xù)承壓。美債市場波動(dòng)率指數(shù)（MOVE）升至130以上，顯示投資者對(duì)利率波動(dòng)的恐懼。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)10月已降息25個(gè)基點(diǎn)，但官員近期表態(tài)釋放“暫停降息”信號(hào)。市場對(duì)12月降息概率從上周的90.5%驟降至70%以下。美銀報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束降息周期，2026年或重啟加息，以應(yīng)對(duì)關(guān)稅帶來的輸入性通脹壓力 。這導(dǎo)致利率敏感型資產(chǎn)（科技股、黃金）承壓，尤其是科技股，高杠桿下，對(duì)其DCF影響頗大。

加上，AI板塊在經(jīng)歷一年暴漲后，估值已嚴(yán)重脫離基本面。Palantir事件成為導(dǎo)火索，投資者開始重新審視“AI敘事”的可持續(xù)性。高盛我記得上周就在警告，美股可能出現(xiàn)10%-20%的回調(diào)，科技股首當(dāng)其沖 。

而美國政府停擺還在持續(xù)，導(dǎo)致核心PCE通脹、非農(nóng)就業(yè)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)延遲或者失真發(fā)布，美聯(lián)儲(chǔ)與市場陷入“數(shù)據(jù)盲區(qū)”。這種政策真空期放大了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，尤其是流動(dòng)性方向方面，而特朗普很可能讓關(guān)門持續(xù)到12月，從而打破紀(jì)錄，倒逼全美8000萬拿低保和救濟(jì)的選擇工作或者回母國，此舉將直接摧毀民主黨的票倉。

三、其它因素解析

當(dāng)下，美聯(lián)儲(chǔ)已從“抗通脹優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“控通脹與防衰退平衡”，但市場意識(shí)到利率中樞長期上移（2026年或達(dá)3.5%-4.0%），低利率時(shí)代終結(jié) 。這種預(yù)期導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值模型重構(gòu)，貼現(xiàn)率上升直接壓低股價(jià)，尤其是對(duì)于科技股而言，影響更大。

其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)看似減緩，中美、中歐、美日、美韓等條約或備忘錄陸續(xù)簽署！但實(shí)則依然具有升溫因素，比如中荷安世半導(dǎo)體、美澳簽署85億美元關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)議，日本政局撲朔迷離、韓國經(jīng)濟(jì)單邊特征越發(fā)明顯，美委、美尼沖突等 ，這些事件都削弱了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

而且，當(dāng)下市場成也是量化，敗也是量化，量化策略一旦泄露，就會(huì)操縱市場者啊幫兇！比如黃金價(jià)格跌破3930美元/盎司關(guān)鍵支撐位，觸發(fā)量化基金止損指令；比特幣失守10.3萬美元心理關(guān)口，進(jìn)一步加劇拋售。這種技術(shù)性調(diào)整與基本面壓力形成負(fù)反饋循環(huán)，都需要后期人工干預(yù)，才能再次進(jìn)入修正。

總之，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議前，市場將持續(xù)處于政策敏感期。若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能進(jìn)一步強(qiáng)化加息預(yù)期，加劇市場動(dòng)蕩。

并且，利率中樞上移、供應(yīng)鏈重構(gòu)、技術(shù)革命（如AI）將成為市場常態(tài)。投資者需適應(yīng)“高波動(dòng)、低回報(bào)”環(huán)境，資產(chǎn)配置需更注重分散化與抗周期屬性。

盡管A股當(dāng)日僅微跌0.41%，但北向資金凈流出已經(jīng)多日，對(duì)于我國而言，金融獨(dú)立的成本，就是需要央行在穩(wěn)匯率與保增長之間尋求平衡，貨幣政策空間要逐步不受制于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑 。

所以，此次“黑色星期二”是市場對(duì)多重風(fēng)險(xiǎn)集中定價(jià)的結(jié)果，其本質(zhì)是流動(dòng)性預(yù)期逆轉(zhuǎn)與資產(chǎn)估值泡沫破裂的共振。后續(xù)投資者要注意，Q4全球經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長下修，財(cái)報(bào)季的盈利下修，以及地緣政治事件的二次風(fēng)險(xiǎn)沖擊。