如何看待黃金價格和黃金股的調整？

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者： 人生是歷練

來源：雪球

黃金價格最近兩個月馬不停蹄的大幅上漲之后 ， 昨晚終于滿足各方人士的上漲擔憂 ， 以超過5%的歷史性大幅度下跌結束9周周線的連續上漲 。 同時也宣告調整開始 ， 今日盤中繼續大幅下跌最大跌幅又接近3% ， 連續兩日下跌總跌幅接近9% ， 倫敦現貨黃金價格也下探4000美元/盎司關口附近 。

第一波由獲利盤和極度恐慌盤下殺導致的快速下跌目前看已經基本結束 ， 后市估計仍存在震蕩探底的行情走勢 。 從周線月線角度看 ， 黃金價格過去兩個月的加速上漲的確太過急促和陡峭了 ， 大跌回調是必然 。

但是本次大幅下跌 ， 讓市場最新對黃金價格未來走勢存在很大分歧 ， 某洪姓專家從幾年前一直看多黃金轉向看空 ， 認為黃金白銀已經是高位泡沫失去避險資產屬性 ， 相信對這些觀點會有不少人認同 。

我們如果重新檢視黃金過去上漲的邏輯 ， 個人認為因美元信用下降 ， 大國博弈 、 地緣政治等因素隨著美國霸權地位下降 ， 這些因素并未改變 。 個人覺得最近兩天的黃金下跌更像對過去兩年上漲幅度非常之大的走勢而來的一次技術性調整 ， 但是這個調整恰恰因為過去兩年上漲太多 ， 可能會拉長調整的時間和放大調整的空間 。

這個時間也許會超過4月份那次的調整時間 ， 而調整的空間也許也一樣存在很大可能超過上次11%的幅度 。 從空間上看本次有可能達到15--20%之間 ， 也即倫敦現貨黃金價格在3500-3700美元/盎司附近 ， 而調整時間也許是5-6個月 。 當然 ， 黃金價格在進行充分調整后仍有機會維持強勢甚至繼續創出歷史新高 。

而黃金股交易的是未來企業現金流折現的價值預期 ， 而如果黃金價格長期維持高位 ， 那企業未來凈利潤和現金流遠不是現在的水平 ， 對于國內存在產量增長擴張的黃金股 ， 未來完全可以預期量價雙擊帶來的利潤成長空間 。 引用洪專家的話 ， 黃金是黃金 ， 黃金股是黃金股 ， 到時候黃金股表現將遠勝黃金價格的表現 。

本人持有黃金股 ， 且是打算長期持有 ， 文章難免帶有主觀色彩。帖文僅僅記錄本人投資思考歷程 ， 不為相關投資建議或指引 ， 據此操作風險自負 ！

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