韓國股市漲幅達62%，炸雞價格逼近3萬，其經濟現狀如何？

韓國經濟和史萊姆差不多，相對而言，又大又軟！這些年，韓國傳統的核心支柱產業，鋼鐵、輪胎和造船等重工業被中國全面壓制，高新技術產業又和日本、臺灣地區重度重合，娛樂業這些年基本全靠NEFIX的網劇撐著繁花！所以，你要問韓國現在有沒有絕對的優勢產業，估計他也就只能說說半導體和軍工、汽車，正是這種無奈的經濟結構，加上嚴重依賴進口原材料的市場體系，導致其經濟波動大，尤其是受美元政策因素的影響。

在 2025 年，韓國受中美同時加快經濟轉型的影響，其戰略方向變化較多，呈現出顯著的結構性分化：比如今天要聊的，韓國KOSPI指數以 62% 的漲幅領跑全球，但商品價格尤其是食品類卻也經歷了罕見的上漲潮，炸雞單價逼近 3 萬韓元（約合人民幣 153 元）！不同于我們CPI里食品拖累嚴重，韓國的食品價格增長直接拉升了其CPI漲幅。

這種 “冰火兩重天” 的局面背后，必然包含著眾多無奈的故事！

一、經濟基本面：外需托底與內需疲軟并存

2025 年第一季度，韓國迎來開門暴擊，GDP 環比萎縮 0.246%，實際增長0%，在 19 個主要經濟體中墊底，全年增長預期從年初的 1.5% 下調至 0.8%。

此后，Q2季度GDP雖然增長0.6%，但主要得益于半導體出口激增 27.1% 和建筑投資回暖，IMF 雖將韓國的全年增長預期上調至 0.9%，卻仍低于主要發達國家！并且，受美國加征 25% 汽車關稅影響，韓國對美出口同比下滑 12%，抵消了部分增長動能。而在內需方面，消費支出因青年失業率攀升至 9.2% 和最低工資上漲引發的企業裁員潮陷入低迷，2025 年 1-4 月信用卡消費額同比下降 3.2%。這種通脹結構性分化加劇了整體 CPI 同比上漲 1.9%，但食品價格漲幅遠超平均水平！

我這里插一句，因為同樣都是依賴美國的主要經濟體，韓國和日本在經濟數據的趨勢圖上有一定的負相關性，也就是在美國或本國沒有進行寬松財政的情況下，日本好，韓國弱，韓國弱，日本好！

實際上部分產品的漲幅不比股票少，這也驗證了通脹對于物價的影響是平均的，但核心永遠是食品和能源！

我們來看看，韓國的農產品都有哪些漲幅比較夸張，我查了下，因為氣候變暖問題影響，今年韓國的西瓜、番茄價格同比上漲 17.6% 和 42.6%，大白菜因泡菜需求激增價格翻倍。

然后，巴西禽流感導致韓國 86% 的進口雞肉中斷，國內肉雞產能因養殖戶轉產蛋雞減少 20%，農場收購價同比飆升 27%。即便恢復非疫區進口，物流成本上漲仍導致終端價格居高不下。同時，祖代雞疾病導致 2026 年肉雞出欄量預計減少 15%，而 30% 的肉雞養殖戶已經轉向利潤更高的蛋雞養殖，這加劇了供需矛盾！

除此之外，服務型的通脹也在抑制居民消費，比如基礎交通中的地鐵票價，今年很多地方都上調了 10.7%，餐飲、教育等服務成本因最低工資上漲（2025 年時薪 10330 韓元）也水漲船高，從數據看，2025年韓國企業正式員工月均勞動成本達 636.1 萬韓元，同比上漲 3.8%！

而為了應對經濟疲軟，韓國央行四次降息至 2.5%，但受核心地區房地產價格堅挺的制約，寬松空間有限（鑒于首爾公寓價格堅挺、與 3500 億美元美國投資基金相關的貨幣風險以及存儲芯片行業強于預期的上行周期，韓國央行目前的降息周期可能已經結束，基準利率維持在 2.5%）。其推出的 12.2 萬億韓元補充預算，僅能拉動 0.1% 的 GDP 增長，而其中的 300 億韓元的農產品補貼對抑制物價更是杯水車薪。

另外，從昨天的數據看，韓元兌美元匯率從 2024 年 12 月的 1393.38 已經跌至 2025 年 10 月的 1420.8，進口物價指數連續上漲。

至于資本市場，韓國不僅全民炒股，還全民炒幣！

科技革命紅利的釋放，讓韓國半導體企業深度綁定 AI 算力需求，SK 海力士和三星電子分別獲得 OpenAI 數百億美元訂單，推動 KOSPI 指數年內上漲 62%。半導體板塊市值占比從 2024 年的 35% 升至2025年的 42% 以上，成為市場核心驅動力。

并且，前 8 個月外國投資者凈買入韓國股票 8890 億美元，英國、美國資金主導了這波行情。低利率環境下，韓國股市市盈率（18 倍）較美股（25 倍）的估值優勢吸引全球資本。

而政府不斷推出韓元穩定幣政策，也允許中小企業發行穩定幣，這就讓韓國的幣圈比股市還瘋狂，僅 Kakao Pay 等概念股的漲幅就超 100%。同時，商法修訂提升公司治理透明度，“韓國估值折價” 問題逐步緩解。

從當下情況看，韓國已經開始實施一周4天工作制度，這導致10 月前 20 天出口同比下降 7.8%，但半導體出口仍保持韌性。而KOSPI 指數突破 3700 點，創歷史新高，半導體和汽車股領漲，但股市市銷率（1.2 倍）已高于歷史均值，半導體板塊估值已經透支未來 3 年增長預期。且70 歲以上人口首次超過 20-29 歲人口，勞動力短缺和養老金壓力加劇！

最不確定的因素是韓國是否要支付3500億美元的美國建設基金，當下韓元兌美元匯率穩定在 1420 左右，但外匯儲備僅 4220.2 億美元，若支付 3500 億美元投資款可能引發大規模的貨幣貶值壓力。

因此，市場預計 10 月 23 日，韓國央行應該會維持基準利率 2.5%，但11 月或降息 25 個基點至 2.25%，總體而言，炸雞和股市還要漲，但價格越高，散戶越少，市場自然就會回正！