多事之秋——接連傳出兩名CEO的負(fù)面消息，萬科到底怎么了？

萬科作為一家房地產(chǎn)巨頭，近期接連傳出兩位核心掌舵人的負(fù)面消息，一條是失聯(lián)半月的總裁宣布辭職，一條來自前總裁被采取刑事強(qiáng)制措施消息，萬科正面臨自成立以來最復(fù)雜的局面。

10月13日，萬科企業(yè)股份有限公司發(fā)布公告，公司董事長辛杰因個(gè)人原因辭去非執(zhí)行董事及董事長職務(wù)，離職前兩天，網(wǎng)上還爆出辛杰失聯(lián)長達(dá)23天的勁爆消息。

就在辛杰辭職消息公布的同時(shí)，萬科第二十屆董事會(huì)第二十四次會(huì)議選舉黃力平擔(dān)任董事長，任期自董事會(huì)審議通過之日起至本公司第二十屆董事會(huì)任期屆滿之日止。

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而更令人震驚的是，10月14日，從多個(gè)信源獲悉，萬科A原總裁、CEO祝九勝已被采取刑事強(qiáng)制措施。

01 關(guān)鍵人離場：辛杰的告別與萬科的權(quán)力交接

萬科的人事地震始于10月12日，當(dāng)時(shí)辛杰向董事會(huì)提交了書面辭職報(bào)告。辛杰在萬科的發(fā)展中扮演了至關(guān)重要的角色，他自2017年9月起擔(dān)任深地鐵集團(tuán)董事長，并于2025年1月出任萬科董事會(huì)主席。

他的離職之所以引發(fā)市場廣泛關(guān)注，是因?yàn)樗粌H僅是萬科董事長，還是深鐵集團(tuán)與萬科之間的關(guān)鍵橋梁。辛杰擔(dān)任萬科CEO期間，深地鐵為萬科輸血高達(dá)9次，累計(jì)金額260億元。

辛杰在萬科化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程中發(fā)揮了核心作用。摩根大通的分析報(bào)告指出，辛杰的辭職令人意外，因?yàn)樗麅H上任9個(gè)月。

有分析認(rèn)為，辛杰是那個(gè)能在體制縫隙里“偷時(shí)間”的人，他一手捏著深鐵賬本，一手攥著萬科項(xiàng)目表，像走鋼絲的雜技演員，左腳踩國資底線，右腳踏房企命脈。

02 刑事強(qiáng)制措施：祝九勝與萬科的未了局

如果說辛杰的辭職是萬科當(dāng)前困境的一個(gè)縮影，那么祝九勝被采取刑事強(qiáng)制措施的消息，則揭開了萬科更深層次的問題。

祝九勝不是普通的萬科前高管，他于1993年至2012年期間任職于中國建設(shè)銀行股份有限公司深圳市分行，此后加入萬科。 這種銀行系背景的高管在房地產(chǎn)行業(yè)黃金時(shí)期為萬科帶來了強(qiáng)大的資源整合能力。

2025年1月，祝九勝已辭去萬科董事、總裁、首席執(zhí)行官等職務(wù)。當(dāng)時(shí)就有媒體爆出祝九勝被帶走調(diào)查的消息，當(dāng)時(shí)他以更新朋友圈的方式對(duì)該消息作出了回應(yīng)。

不過多位深圳地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，從那以后圈子里便極少聽到他的消息。

如今，隨著祝九勝被采取刑事強(qiáng)制措施的消息得到確認(rèn)，萬科過去一段時(shí)間的高管變動(dòng)更加令人關(guān)注。

03 深層危機(jī)：從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)到治理結(jié)構(gòu)隱患

萬科面臨的問題遠(yuǎn)不止于人事變動(dòng)。分析指出，萬科生存完全依賴深鐵持續(xù)流動(dòng)性支撐，但深鐵并未承諾填補(bǔ)剩余融資缺口。

辛杰的辭職暴露了萬科救援體系的脆弱性。有觀點(diǎn)認(rèn)為，辛杰一走，整個(gè)救援體系瞬間“系統(tǒng)崩潰”。 他掌握的那些“潛規(guī)則”、那些“臨時(shí)通道”、那些“只可意會(huì)的協(xié)調(diào)話術(shù)”，沒人接得住。

這揭示了一個(gè)更為根本的問題：國資救房企，靠的不是制度，而是“關(guān)鍵人”。

此外，萬科的產(chǎn)品品質(zhì)也一直備受爭議。多年前就有批評(píng)指出，萬科的理念是“快速有效的，低成本的，甚至是粗糙的房產(chǎn)品”，這種對(duì)品質(zhì)的忽視進(jìn)一步削弱了市場信心。

04 前景展望：萬科將走向何方？

面對(duì)重重挑戰(zhàn)，萬科的未來充滿不確定性。摩根大通指出，萬科目前管理團(tuán)隊(duì)僅代表深圳地鐵，目標(biāo)是暫時(shí)穩(wěn)定營運(yùn)及紓緩違約風(fēng)險(xiǎn)。然而，目前管理層未能提出讓萬科重上軌道的清晰路線圖。

值得關(guān)注的是，在優(yōu)先避免債務(wù)違約的情況下，股東利益目前處于次要位置，有可能通過配股來緩解流動(dòng)性壓力。 這將進(jìn)一步稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益。

萬科今年股價(jià)累計(jì)下跌2%，大幅跑輸行業(yè)18%的升幅。即使深圳地鐵繼續(xù)提供股東貸款，市場相信有關(guān)因素已體現(xiàn)在股價(jià)中。

結(jié)語

萬科作為國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿，能否順利度過這次危機(jī)，不僅關(guān)系到一家企業(yè)的生存，更將成為中房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型期的風(fēng)向標(biāo)。