嵐圖“單飛”，上市前夜盧放兼任董事長、總經(jīng)理

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

天眼查平臺(tái)顯示，9月22日，嵐圖汽車科技股份有限公司（以下簡稱“嵐圖汽車”）發(fā)生工商變更，尤崢卸任法定代表人、董事長，由盧放接任。

圖片來源：天眼查截圖

公開資料顯示，盧放2019年負(fù)責(zé)東風(fēng)h品牌（嵐圖汽車前身），后一直擔(dān)任嵐圖CEO。

此次職務(wù)調(diào)整，意味著盧放將在嵐圖汽車上市前夜肩負(fù)起雙重職責(zé)。

8月22日，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布公告，宣布將通過“股權(quán)分派+吸收合并”的組合模式，推動(dòng)旗下高端新能源品牌嵐圖汽車以介紹上市方式登陸香港聯(lián)交所，同時(shí)完成東風(fēng)集團(tuán)股份自身的私有化退市。該交易兩大環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)。

根據(jù)方案，東風(fēng)集團(tuán)股份將首先將其持有的嵐圖汽車79.67%股權(quán)按比例分派給全體股東，隨后嵐圖汽車以介紹方式在港交所主板上市。

圖片來源：公告截圖

9月15日，嵐圖汽車完成工商變更，從“嵐圖汽車科技有限公司”更名為“嵐圖汽車科技股份有限公司”，企業(yè)類型變更為股份有限公司（非上市）。此次變更是嵐圖汽車以介紹方式赴香港聯(lián)交所上市的關(guān)鍵一步，標(biāo)志著嵐圖汽車港股上市進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。

而東風(fēng)集團(tuán)股份此舉背后，或是受到行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛等因素影響。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，東風(fēng)集團(tuán)股份營收545.33億元，同比增長6.62%。歸屬于母公司權(quán)益持有人的利潤為0.55億元，同比下滑91.96%。

長期以來，東風(fēng)集團(tuán)股份估值表現(xiàn)偏低，股票市值長期遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)，且上市以來未開展過股本再融資，已基本失去H股上市平臺(tái)的融資功能。而嵐圖汽車是東風(fēng)集團(tuán)股份旗下最具價(jià)值和成長性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。

2024年，嵐圖汽車實(shí)現(xiàn)交付85697輛，同比增長約70%。2025年1-6月累計(jì)銷量達(dá)56128輛，同比增長85%。8月交付量達(dá)13505輛，同比增長119%。

盡管增長較快，但嵐圖汽車在東風(fēng)集團(tuán)股份的估值體系下一直未能展現(xiàn)價(jià)值，此次交易，正是為了凸顯其投資價(jià)值。

東風(fēng)方面表示，預(yù)計(jì)嵐圖汽車上市后將打破東風(fēng)集團(tuán)股份過往的港股低估值束縛，實(shí)現(xiàn)估值邏輯切換，上市后可進(jìn)一步拓寬融資渠道、提升品牌形象、拓展國際事業(yè)，憑借技術(shù)、產(chǎn)品及市場前景激發(fā)價(jià)值創(chuàng)造能力，釋放增長潛力。

嵐圖汽車若成功在港股上市，還將成為武漢本土首家新能源上市企業(yè)，彌補(bǔ)中部地區(qū)無新能源汽車上市的空白。

圖片來源：罐頭圖庫

雖然前景看好，但嵐圖汽車獨(dú)立上市后仍然面臨不少挑戰(zhàn)。

嵐圖汽車上半年累計(jì)銷量約5.61萬輛，盡管同比增長85%，但僅完成了全年20萬輛銷量目標(biāo)的28%。

此外，嵐圖汽車還存在較為明顯的“偏科”問題。嵐圖夢想家已成為高端新能源MPV市場的銷量明星，并占據(jù)了嵐圖汽車整體超過半數(shù)銷量，但也凸顯了其余車型的疲軟。

最后，新能源汽車市場已經(jīng)進(jìn)入紅海階段，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。嵐圖作為高端品牌，既要面對特斯拉、蔚來等新勢力的競爭，也要應(yīng)對傳統(tǒng)豪華品牌電動(dòng)化的沖擊。

不僅如此，與華為合作后，華為先進(jìn)的智能輔助駕駛技術(shù)，不僅大幅提升了嵐圖產(chǎn)品的智能化水平，更借助華為在消費(fèi)者心中的科技領(lǐng)先形象，有力地提升了嵐圖的品牌價(jià)值，使嵐圖在消費(fèi)者心中樹立起高端智能的品牌形象。但問題是當(dāng)下華為系品牌和車型越來越多，問界M5、智界R7、阿維塔07、嵐圖知音都卡在20–25萬區(qū)間，嵐圖汽車的流量、渠道和心智資源或?qū)⒈环至鳌?/p>

有業(yè)內(nèi)人士表示，東風(fēng)集團(tuán)股份“分拆嵐圖上市+自身私有化”的操作，是傳統(tǒng)車企應(yīng)對行業(yè)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新嘗試。既為嵐圖汽車打開融資通道、釋放估值潛力，也解決了母公司估值低迷問題，不過嵐圖汽車上市后需持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績，才能穩(wěn)固市場信心。