以伊沖突對(duì)全球能源市場(chǎng)的影響究竟有多大？

作者：魏城

以色列和伊朗之間的戰(zhàn)事愈演愈烈。由于中東地區(qū)的戰(zhàn)爭(zhēng)與和平，在地緣政治和能源安全層面舉足輕重，所以，如今全球的注意力，尤其是全球能源市場(chǎng)的注意力，都聚焦在這場(chǎng)戰(zhàn)事上。

以色列不僅轟炸了伊朗的核設(shè)施、定點(diǎn)炸死了伊朗軍事領(lǐng)導(dǎo)人和核科學(xué)家，也開(kāi)始攻擊伊朗的能源基礎(chǔ)設(shè)施，包括襲擊了至少兩座天然氣加工廠和兩座燃料庫(kù)。作為回應(yīng)，伊朗襲擊了為以色列最大煉油廠服務(wù)的管道與輸電線路。

特朗普正在權(quán)衡是否參戰(zhàn)

能源市場(chǎng)的分析師們普遍認(rèn)為，以色列針對(duì)伊朗能源設(shè)施的襲擊，是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的賭博，給全球能源市場(chǎng)帶來(lái)了更多風(fēng)險(xiǎn)，也讓能源價(jià)格變得越來(lái)越不穩(wěn)定，但他們?nèi)匀辉谂︻A(yù)測(cè)這場(chǎng)沖突最終將會(huì)對(duì)全球能源市場(chǎng)產(chǎn)生多大影響，并試圖評(píng)估美國(guó)直接卷入這場(chǎng)沖突的可能性，以及可能出現(xiàn)的能源供應(yīng)的重大中斷，特別是最壞的情況，如伊朗封鎖連接波斯灣和阿曼灣的戰(zhàn)略要地——霍爾木茲海峽。

6月17日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普呼吁伊朗政權(quán)“無(wú)條件投降”，并警告德黑蘭說(shuō)，美國(guó)的耐心正在耗盡。6月18日，特朗普又表示，他正在考慮是否加入以色列對(duì)伊朗核設(shè)施的打擊。

自從6月13日以色列首次對(duì)伊朗發(fā)起空襲以來(lái)，國(guó)際基準(zhǔn)的布倫特（Brent）原油和美國(guó)西得克薩斯中間基原油（WTI）的價(jià)格飆升了9% 至 10%。6月18日，今年8月交貨的Brent原油期貨在倫敦時(shí)間中午12點(diǎn)48分的報(bào)價(jià)是每桶76.43美元，變化不大；與此同時(shí)，今年7月交貨的WTI原油期貨的報(bào)價(jià)是每桶74.86美元，也是基本持平。

迄今為止，這場(chǎng)沖突已經(jīng)沖擊了全球能源市場(chǎng)，雖然其影響更多是心理層面而非物質(zhì)層面。沖突發(fā)生后，油價(jià)立即飆升，布倫特原油價(jià)格一度上漲了8%至13%，每桶原油的價(jià)格一度升至75至78美元左右。此后價(jià)格略有回落，但與6 月初相比仍然處于高位。

天然氣市場(chǎng)也受到了影響，尤其在歐洲。荷蘭TTF天然氣基準(zhǔn)價(jià)格上漲了幾個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是以色列暫停了其兩大海上氣田——利維坦氣田和卡里什氣田的生產(chǎn)，這兩個(gè)氣田同時(shí)供應(yīng)國(guó)內(nèi)和區(qū)域市場(chǎng)。

不過(guò)，人們最擔(dān)心的全球石油供應(yīng)，尚未發(fā)生重大中斷。伊朗的出口基礎(chǔ)設(shè)施仍然完好無(wú)損，大部分受損的是國(guó)內(nèi)設(shè)施，例如燃料庫(kù)和德黑蘭附近的一座煉油廠。

關(guān)于襲擊伊朗的燃料庫(kù)，以色列方面的解釋是：它的襲擊目標(biāo)是伊朗用于民用和軍用加油的燃料庫(kù)，目的是損害伊朗的國(guó)內(nèi)石油供應(yīng)，而不是損害伊朗的石油出口能力。伊朗對(duì)外出口的石油，主要流向中國(guó)。

國(guó)際能源署的視野則放得更遠(yuǎn)一些。該機(jī)構(gòu)在其年度報(bào)告中預(yù)測(cè)，盡管以色列和伊朗之間的戰(zhàn)事升級(jí)引發(fā)了人們對(duì)能源供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，但今年全球的石油供應(yīng)仍然會(huì)大幅度超越需求。

國(guó)際能源署在報(bào)告中寫道，2025年全球石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將會(huì)每天增加180萬(wàn)桶，達(dá)到每天1.049億桶，超過(guò)每天1.038億桶的預(yù)測(cè)需求，所以今年全年的石油庫(kù)存將會(huì)上升。

“如果沒(méi)有重大干擾，2025年的石油市場(chǎng)將供應(yīng)充足。”——這是這家政府間能源咨詢機(jī)構(gòu)的結(jié)論。

當(dāng)然，國(guó)際能源署也承認(rèn)，以色列和伊朗之間的沖突帶來(lái)了“石油供應(yīng)安全的重大地緣政治風(fēng)險(xiǎn)”。

伊朗會(huì)不會(huì)封鎖霍爾木茲海峽？

迄今為止，以色列并沒(méi)有針對(duì)伊朗在哈爾克島的主要石油出口碼頭，伊朗也沒(méi)有試圖破壞霍爾木茲海峽的航運(yùn)。

霍爾木茲海峽是全球約20%的石油和液化天然氣貿(mào)易的重要咽喉要道，目前仍然暢通無(wú)阻，但市場(chǎng)仍然對(duì)霍爾木茲海峽未來(lái)可能出現(xiàn)的中斷感到緊張不安。分析師們表示，對(duì)這條航線的任何威脅都可能導(dǎo)致油價(jià)飆升至每桶120至130美元。即使沒(méi)有能源實(shí)際供應(yīng)的減少，由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上升，運(yùn)輸和保險(xiǎn)成本也已經(jīng)上漲。

當(dāng)前的油價(jià)上漲反映的是人們對(duì)局勢(shì)升級(jí)的擔(dān)憂，而非實(shí)際的供應(yīng)短缺。不過(guò)，如果沖突加劇或戰(zhàn)火蔓延到霍爾木茲海峽，全球能源市場(chǎng)受到的沖擊可能會(huì)更加嚴(yán)重。

6月17日，霍爾木茲海峽附近再現(xiàn)安全風(fēng)險(xiǎn)。幾艘分別隸屬于印度和挪威的油輪發(fā)生碰撞并起火，分析家們懷疑，這可能與以伊沖突引發(fā)的電子干擾有關(guān)。

此前，伊朗議會(huì)安全委員會(huì)成員科薩里（Esmail Kosari）表示，伊朗正在認(rèn)真考慮是否封鎖霍爾木茲海峽。

但對(duì)伊朗是否真有可能封鎖霍爾木茲海峽，能源市場(chǎng)分析師們卻有著不同的判斷。

一些分析師認(rèn)為，伊朗全面封鎖霍爾木茲海峽的可能性非常低，原因之一是地理限制，霍爾木茲海峽寬達(dá)35至60英里，部分水域?qū)儆诎⒙锢砩想y以完全封鎖；原因之二是經(jīng)濟(jì)自損，伊朗本身就有大量的民生物資和石油出口依賴這一航道，封鎖霍爾木茲海峽將嚴(yán)重?fù)p害伊朗自身的經(jīng)濟(jì)利益；原因之三是歷史經(jīng)驗(yàn)，盡管歷史上伊朗多次威脅封鎖霍爾木茲海峽，但從未真正實(shí)施，說(shuō)明伊朗更傾向于“威懾”而非“行動(dòng)”。

但另外一些分析師認(rèn)為，雖然封鎖霍爾木茲海峽的代價(jià)極為高昂，但在極端情境下，伊朗仍然可能把它作為“破釜沉舟”的最后戰(zhàn)略選項(xiàng)。

還有一些分析師指出，伊朗雖然難以完全封鎖霍爾木茲海峽，但其軍事手段卻足以制造實(shí)質(zhì)性混亂。伊朗控制著霍爾木茲海峽的北岸，部署有反艦導(dǎo)彈、無(wú)人機(jī)、快艇和潛艇，伊朗可以通過(guò)布設(shè)水雷、襲擊油輪、扣押船只等方式，制造“有限封鎖”或“灰色干擾”。此類戰(zhàn)術(shù)雖不等于全面封鎖，但足以推高油價(jià)、擾亂全球航運(yùn)。

至于伊朗之所以可能采取或全面封鎖或有限封鎖的動(dòng)機(jī)，這兩批分析師都認(rèn)為，伊朗政府在國(guó)內(nèi)面臨著強(qiáng)烈的民族主義情緒與報(bào)復(fù)呼聲，因?yàn)橐陨锌找u造成了伊朗高級(jí)將領(lǐng)和核科學(xué)家的死亡，引發(fā)了民眾的強(qiáng)烈憤怒，在這種氛圍下，伊朗政府可能被迫采取更激進(jìn)的姿態(tài)，以維持政權(quán)的合法性和社會(huì)穩(wěn)定。

對(duì)于霍爾木茲海峽是否可能被封鎖，摩根士丹利在6月16日的一份報(bào)告中設(shè)想了三種可能的情景：第一是基準(zhǔn)情景：以色列和伊朗之間的軍事沖突不會(huì)中斷石油的流動(dòng)，2025年第二季度淡季期間，油輪航運(yùn)市場(chǎng)將保持平靜；第二是中等風(fēng)險(xiǎn)情景：伊朗出口減少，黑暗船隊(duì)（即規(guī)避制裁的油輪）運(yùn)力下降；第三是高風(fēng)險(xiǎn)情景：如果沖突升級(jí)至更廣泛的波斯灣地區(qū)，石油出口就會(huì)面臨實(shí)質(zhì)性威脅，部分需求可能由大西洋地區(qū)的出口滿足，但這些石油運(yùn)往亞洲的運(yùn)輸距離更長(zhǎng)，油價(jià)可能飆升至每桶120至130美元。

摩根士丹利的分析師們指出，與紅海航線中斷造成的全球有效運(yùn)力削減10%不同，霍爾木茲海峽的戰(zhàn)略重要性主要體現(xiàn)在能源運(yùn)輸領(lǐng)域。

據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，全球11%的海運(yùn)貿(mào)易量經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽，其中包括34%的海運(yùn)石油出口、30%的液化石油氣出口、20%的液化天然氣貿(mào)易、18%的化學(xué)品貿(mào)易、7%的汽車貿(mào)易、3%的全球集裝箱貿(mào)易和2%的干散貨。

能源分析公司Kpler的原油負(fù)責(zé)人霍馬尤恩·法拉克沙希（Homayoun Falakshahi）表示，該公司的系統(tǒng)并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)通過(guò)霍爾木茲海峽的油輪數(shù)量出現(xiàn)下降。

法拉克沙希說(shuō)：“市場(chǎng)之所以感到安心，是因?yàn)殡m然我們確實(shí)看到能源基礎(chǔ)設(shè)施遭到襲擊，但攻擊范圍僅限于兩國(guó)國(guó)內(nèi)的能源系統(tǒng)。我認(rèn)為，以色列的目標(biāo)是讓伊朗的內(nèi)部物流更加困難，而非擾亂國(guó)際市場(chǎng)。”

不過(guò)，盡管目前伊朗尚未封鎖霍爾木茲海峽，但已經(jīng)有大量貨船選擇繞行非洲南部，避開(kāi)霍爾木茲海峽和紅海，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)顯著上升，這說(shuō)明市場(chǎng)已將“封鎖風(fēng)險(xiǎn)”納入考量之中。

柴油價(jià)格增幅最大

目前受到以色列和伊朗之間的軍事沖突影響最大的，似乎還不是石油，而是柴油。

以伊沖突爆發(fā)之時(shí)，全球柴油市場(chǎng)已經(jīng)頗為緊張。在美國(guó)，柴油庫(kù)存已降至二十年來(lái)的最低水平。在歐洲，西班牙的一些石油加工廠以及英國(guó)石油公司在該地區(qū)最大的煉油廠發(fā)生大規(guī)模停運(yùn)，給供應(yīng)帶來(lái)了壓力。與此同時(shí)，一項(xiàng)針對(duì)地中海航運(yùn)的新環(huán)保法規(guī)最近生效，預(yù)計(jì)將提振柴油類燃料的需求。

在過(guò)去的這一個(gè)星期中，美國(guó)的柴油價(jià)格大幅上漲，汽油價(jià)格的漲幅則相對(duì)較小。根據(jù)美國(guó)能源信息署6月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國(guó)全國(guó)公路柴油平均價(jià)格上漲10美分，至3.571美元。汽油價(jià)格上漲3美分，至3.139美元。

歐洲受到的影響更大。能源咨詢公司FGE NexantECA在一份報(bào)告中這樣寫道：“以伊沖突的爆發(fā)大大增加了從波斯灣出口的主要產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在放棄了俄羅斯柴油后，歐洲現(xiàn)在特別依賴中東和亞洲的柴油。”

雖然霍爾木茲海峽被封鎖對(duì)柴油市場(chǎng)而言仍是最糟糕的情況，而非現(xiàn)實(shí)，但以伊沖突已經(jīng)對(duì)柴油的供應(yīng)產(chǎn)生了直接影響。

以色列一家日產(chǎn)量近20萬(wàn)桶的煉油廠因受損而關(guān)閉，進(jìn)一步對(duì)供應(yīng)造成了壓力。從中東運(yùn)出燃料的運(yùn)費(fèi)也大幅上漲，增加了運(yùn)輸成本。

如果霍爾木茲海峽的海上貿(mào)易真的停止，那么，柴油市場(chǎng)肯定會(huì)陷入混亂。根據(jù)彭博Vortexa數(shù)據(jù)，2024年，每天約有85萬(wàn)桶柴油通過(guò)霍爾木茲海峽運(yùn)輸出來(lái)，這約占全球需求的3%。

受以伊沖突的影響，在所有能源中，柴油價(jià)格漲幅最大：6月17日，美國(guó)柴油期貨價(jià)格出現(xiàn)了前所未有的飆升，漲幅甚至超過(guò)原油期貨的價(jià)格，一度達(dá)到每加侖2.38 美元，超低硫柴油裂解價(jià)差也大幅上漲至每桶28美元，原因是市場(chǎng)擔(dān)心中東地區(qū)供應(yīng)中斷。

那么，什么是“裂解價(jià)差”呢？

裂解價(jià)差是指煉油廠將原油加工成成品油（如汽油或柴油）后的利潤(rùn)空間，即裂解價(jià)差 = 成品油期貨價(jià)格 – 原油期貨價(jià)格，而超低硫柴油裂解價(jià)差大幅上漲至每桶28美元，意味著煉油廠從每桶原油中提煉出超低硫柴油后，能獲得約28美元的毛利潤(rùn)（未扣除運(yùn)費(fèi)、人工、稅費(fèi)等）。既然裂解價(jià)差這么高，煉油廠就會(huì)更加傾向于“多煉柴油、少煉汽油”來(lái)抓住高利潤(rùn)窗口。

“局勢(shì)可能比1974年石油禁運(yùn)更嚴(yán)重”

展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，最大的變項(xiàng)是：美國(guó)會(huì)不會(huì)加入以色列的行列，一起打擊伊朗的核設(shè)施？以及伊朗會(huì)不會(huì)破釜沉舟，封鎖或干擾霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸？

6月17日，道達(dá)爾能源、殼牌和EnQuest等石油公司的首席執(zhí)行官接受媒體采訪時(shí)都認(rèn)為，交戰(zhàn)各方對(duì)關(guān)鍵能源基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步襲擊，可能對(duì)全球能源供應(yīng)和價(jià)格造成嚴(yán)重后果。

在能源行業(yè)內(nèi)具有相當(dāng)大影響的《肖克報(bào)告》（The Schork Report）的主編斯蒂芬·肖克（Stephen Schork）也認(rèn)為，以色列與伊朗沖突的顯著升級(jí)可能導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲。

肖克強(qiáng)調(diào)說(shuō)：“我們現(xiàn)在面臨著自1990年伊拉克入侵科威特以來(lái)對(duì)石油市場(chǎng)最大的威脅，今天的局勢(shì)甚至可能比1974年的阿拉伯石油禁運(yùn)還要嚴(yán)重。”

（作者曾在英國(guó)多家知名媒體擔(dān)任資深記者、編輯。作者微信公眾號(hào)：魏城看天下）

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作者簡(jiǎn)介：

魏城，曾經(jīng)在中西著名媒體從業(yè)30多年，做過(guò)報(bào)紙記者、編輯、翻譯、電臺(tái)主持人、網(wǎng)站記者、編輯、雜志執(zhí)行總編輯等工作，出版過(guò)三本書(shū)，工作過(guò)的機(jī)構(gòu)包括《中國(guó)青年報(bào)》、《星島日?qǐng)?bào)》加拿大版、英國(guó)廣播公司、美國(guó)《財(cái)富》雜志中文版、英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》等。2007年，在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)發(fā)表的中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)調(diào)查系列報(bào)道獲得了亞洲出版人協(xié)會(huì)(SOPA) 解釋報(bào)道類首獎(jiǎng)。如今退而不休，作為自由撰稿人，為中國(guó)《財(cái)經(jīng)》雜志撰寫“魏城看英倫”專欄。