江蘇
引言： 三生制藥（3SBio）與輝瑞（Pfizer）圍繞PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707，達(dá)成一項(xiàng)史無前例的授權(quán)合作，交易總額高達(dá)64.5億美元，其中預(yù)付款高達(dá)12.5億美元，創(chuàng)下同類交易紀(jì)錄。
這不僅是中國創(chuàng)新藥出海的新里程碑，也預(yù)示著全球大藥企管線布局和BD策略正迎來新一輪升級(jí)。
跟此事件有關(guān)聯(lián)的“吊詭”的一點(diǎn)是，早在今年2月，輝瑞就與Summit Therapeutics達(dá)成臨床試驗(yàn)合作，共同開發(fā)PD-1/VEGF雙抗依沃西與輝瑞多款A(yù)DC在多種實(shí)體瘤中的聯(lián)合治療應(yīng)用。
輝瑞出此步棋，大有“腳踏兩只船”之嫌！
人和人的悲歡，隔著山海與春秋，同樣的管線，有人歡喜有人愁！
而在悲與喜背后提線的，還是財(cái)大氣粗的大藥企！
BD交易把中國的Biotech從無人問津的臺(tái)下推向了臺(tái)前，這是第一步！下一步，我們拭目以待，誰能成為背后提線的大金主！
從臺(tái)前走到幕后，從幕后再成為班主！
1、交易超紀(jì)錄
SSGJ-707是一款四價(jià)IgG-scFv融合蛋白，能夠同時(shí)阻斷PD-1和捕獲VEGF-A，將免疫檢查點(diǎn)抑制與抗血管生成機(jī)制結(jié)合。 該管線的適應(yīng)癥涵蓋非小細(xì)胞肺癌、結(jié)直腸癌、婦科腫瘤等。
這一交易成為同類雙抗領(lǐng)域的全球最高預(yù)付款，遠(yuǎn)超此前Akeso與Summit、Biotheus與BioNTech的類似合作。
2、輝瑞為何愿意支付更高的價(jià)格
在此前公布的II期臨床數(shù)據(jù)中，SSGJ-707在PD-L1陽性的非小細(xì)胞肺癌患者（10 mg/kg劑量）中，客觀緩解率（ORR）為70.8%，疾病控制率（DCR）為100%。
3級(jí)及以上不良事件發(fā)生率為23.5%。
SSGJ-707的III期臨床劑量可能為10 mg/kg，低于依沃西單抗的20 mg/kg。
3SBio（即三生制藥）良好的業(yè)績表現(xiàn)、優(yōu)勢市場地位，再加上中國強(qiáng)大的臨床試驗(yàn)基礎(chǔ)，或許給這筆交易帶來更強(qiáng)的背書、談判以及估值能力。
而從買方來看，輝瑞與多家公司合作，不是簡單的重復(fù)，而是多點(diǎn)布局+資源整合+風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖+區(qū)域細(xì)分的復(fù)合考量。這種模式在創(chuàng)新藥領(lǐng)域非常常見。最終目標(biāo)是提升創(chuàng)新成功率，加強(qiáng)全球和本地競爭力，盡快實(shí)現(xiàn)藥品上市和患者獲益。
3、PD-1 VEGF 大賽道 還有哪些會(huì)有交易？
其實(shí)現(xiàn)在說這個(gè)話就是馬后炮了，之前我們的文章《 》預(yù)測在這個(gè)賽道會(huì)出現(xiàn)交易。
但是，咱還真沒想到，隨后的交易是這么的“炸裂”的存在！
4、全球Big Pharma都在找什么？
中國創(chuàng)新藥企憑借本土臨床資源“多”、臨床快速推進(jìn)能力“強(qiáng)”、成本優(yōu)勢和技術(shù)創(chuàng)新“卷”，正成為全球BD市場的“寵兒”。
更重要的是，隨著中國創(chuàng)新藥企在全球臨床與注冊(cè)路徑上的經(jīng)驗(yàn)積累，越來越多的國際藥企開始以“高預(yù)付款+高分成”的模式提前鎖定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
這不僅是對(duì)中國創(chuàng)新力的認(rèn)可，也是全球醫(yī)藥創(chuàng)新競爭格局加速重構(gòu)的縮影。
我們梳理了全球排名前50的大型制藥企業(yè)名單，這些公司正成為中國創(chuàng)新藥企出海的主要“買家”與合作對(duì)象：
美國/歐洲巨頭（如輝瑞、強(qiáng)生、羅氏、諾華、默沙東、賽諾菲、阿斯利康、拜耳等）：管線豐富、全球商業(yè)化能力強(qiáng)、現(xiàn)金流充裕，對(duì)創(chuàng)新藥和差異化資產(chǎn)需求旺盛。
日本/韓國藥企（如武田、第一三共、衛(wèi)材、韓美等）：近年來加大國際合作，尤其關(guān)注腫瘤、自免、罕見病等領(lǐng)域的創(chuàng)新。
中國本土龍頭（如恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、復(fù)宏漢霖、君實(shí)生物等）：既是創(chuàng)新藥“輸出者”，也是全球合作的積極參與者。
這些Big Pharma正在全球范圍內(nèi)尋找新機(jī)制、差異化、FIC/BIC（First-in-class/Best-in-class）資產(chǎn)，尤其是在腫瘤、自免、罕見病和代謝疾病等高價(jià)值賽道。
來源：EvaluatePharma全球前50大藥企名單
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