葛蘭在管基金聚焦醫藥創新，政策市場共推板塊新發展

在經歷了醫藥健康板塊的起伏波動后，葛蘭們迎來了又一重要時刻。近期，沉寂數年的醫藥健康板塊迎來顯著反彈，Wind數據顯示，截至4月末，Wind創新藥指數年內累計漲幅超20%，港股創新藥板塊更以近50%的漲幅領跑市場。4月22日，中證港股通醫藥衛生綜合指數單日大漲6.1%，恒生創新藥指數近3個月累計上漲24.91%，顯著優于同期恒生指數表現。

資金流向方面，港股醫藥類ETF成為市場焦點。以規模最大的港股創新藥ETF為例，其最新規模達135.9億元，近5個交易日資金凈流入2.30億元，近一個月漲幅超6%。該類ETF重倉股包括藥明生物、百濟神州等研發投入占比超15%的頭部企業，其凈利潤增速與出海能力成為資金追逐的核心邏輯。

據悉，中歐醫療基金葛蘭在管的醫療主題基金經歷市場波動后，規模穩定在400億元，其一季報披露持倉仍聚焦創新藥械、消費醫療及產業鏈關鍵環節的國產替代。以重倉股恒瑞醫藥為例，2024年其營收同比增長22.63%，歸母凈利潤增長47.28%，其中17款自主研發的1類創新藥和2類新藥貢獻銷售收入138.92億元，占比近50%。值得注意的是，恒瑞醫藥近期將多款具有自主知識產權的GLP-1類創新藥的海外權益授權給美國Kailera Therapeutics公司。

而在政策方面，國內政策環境變化也為板塊修復提供關鍵支撐。2025年政府工作報告首次提出“健全藥品價格形成機制，制定創新藥目錄”，明確將未被醫保覆蓋的高價值創新藥（如ADC、雙抗）納入丙類目錄試點，直接推動其商業化放量。同時，醫保談判規則趨于穩定，部分企業利潤壓力得到緩解。

與此前仿制藥集采引發的行業震蕩不同，本輪政策更注重創新導向。政策層面對“真創新”的傾斜，使得具備持續研發能力的藥企估值修復速度領先行業。葛蘭在中歐醫療創新的一季報中明確表示，將繼續在創新藥械及其產業鏈、OTC、消費醫療等領域進行重點配置。她看好創新藥持續突破、消費醫療復蘇與產業鏈關鍵環節國產替代等方向。

無論是從市場面還是政策面來看，創新藥及其相關產業鏈都將迎來更為有利的發展機遇。未來隨著更多創新藥的成功問世和市場的不斷拓展，我們有理由相信醫藥健康板塊將會迎來更加美好的明天。