5000億結存限額下達地方，專家：增加經濟大省建設項目，早使用早見效

本文來源：時代周報 作者：阿力米熱

今年前三季度，全國GDP達1015036億元，按不變價格計算，同比增長5.2%。從拉動經濟增長的“三駕馬車”看，消費、投資、出口的貢獻率分別為56.6%、18.9%和24.5%。

整體而言，盡管經濟增速有所回落，但經濟穩中有進發展態勢沒有變。不過，投資動力不足仍是突出挑戰。前三季度，全國固定資產投資（不含農戶）371535億元，同比下降0.5%，增速在今年首次轉負。

投資作為形成實體經濟實物資產的重要手段，對拉動就業和企業運營具有關鍵作用。距離十四五收官僅剩兩個月，要如何有效擴大投資，推動經濟進一步回穩向好？

國家發展改革委政策研究室副主任、新聞發言人李超 圖源：時代周報阿力米熱/攝

近日，在國家發改委舉行的10月例行新聞發布會中，時代周報記者在會上了解到，為加快推動擴大有效投資政策落地見效，近期已動下達地方政府債務結存限額5000億元，用于補充地方綜合財力和擴大有效投資。其中，新增專項債券額度2000億元，將專門用于支持部分省份的投資建設。

“我們將督促指導相關省份用好新增額度，加快專項債券發行使用，抓緊項目開工建設，盡快形成實物工作量。”國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人李超說。

總規模擴大、資金用途拓寬

地方政府債務結存限額，是指地方政府債務限額大于余額的差額。

簡單來說，就是中央給地方政府的“信用卡”。這張卡有一個歷史累積的總信用額度，但地方政府在過去幾年并未將額度用完，這些被剩下的“未刷金額”，就是“債務結存限額”。

這部分結余，主要是地方通過加強財政收支管理、運用預算資金償還到期債務等方式逐步積累形成。適時盤活這部分空間，可以使地方進行新的融資，從而有效充實財政“錢袋子”。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳接受時代周報記者采訪時表示，今年動用5000億元地方債結存限額，一方面是當前我國經濟整體恢復基礎可以更為優化，尤其是今年以來基建投資增速持續放緩，亟需財政政策適時發力，以穩定增長預期、鞏固復蘇態勢。

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另一方面，此舉也是對7月中央政治局會議提出“持續發力，適時加力”政策部署的落實。

地方政府債務結存限額并非今年才出現的政策工具，而是中央近年來常態化運用的財政手段之一。例如，2024年第四季度，中央財政動用了4000億元地方債結存限額，主要用于補充地方綜合財力，有力支持“三保”（保基本民生、保工資、保運轉）等重點支出。

與去年相比，今年動用的5000億元地方債結存限額，除了總規模增加了1000億元外，資金用途更加拓寬了。

財政部消息顯示，資金用途除延續去年的“補充地方政府綜合財力，支持地方化解存量政府投資項目債務和消化政府拖欠企業賬款”之外，還增加了用于經濟大省符合條件的建設項目，以精準支持擴大有效投資。其中，用于項目建設的結余限額，主要通過新增專項債安排，額度為2000億元。

還有9000億元結轉空間

從政策導向看，當前經濟運行中投資增速放緩的壓力較為突出，將新增資金重點投向經濟大省的建設項目，具有明確的現實考量。

財信金控首席經濟學家伍超明向時代周報記者表示，今年下半年以來，投資增速放緩態勢明顯，亟需通過精準有效的投資手段，快速形成實物工作量，以帶動全國經濟企穩回升。

其次，經濟大省通常具備更成熟的項目儲備、更高效的執行能力以及更強的區域輻射效應。

伍超明表示，將資金優先用于支持這些省份的符合條件的項目建設，有助于實現政策資金“早發行、早使用、早見效”，更快轉化為實物投資，為穩增長提供關鍵支撐，從而充分發揮經濟大省“挑大梁”的作用。

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在5000億元地方債結存限額陸續投放之后，市場普遍關注未來地方政府債務是否仍有余地。

馮琳表示，根據十四屆全國人大三次會議審議批準，2025年全國地方政府債務限額為579874.3億元。截至2025年9月末，地方政府債務余額為536995億元，剩余限額空間為42879億元。

考慮到截至9月末，年內還有8385億元新增地方政府債限額待發行，扣除這一部分額度，2026年待發行的2萬億元置換隱債再融資專項債以及已經結轉的5000億元結存限額，未來結轉空間還有約9000億元。為后續財政政策靈活實施提供了一定余地。

與此同時，隱性債務化解工作也取得了階段性成果。

馮琳介紹到，在去年四季度推出的一攬子化債政策支持下，2024年底全國隱性債務余額已降至10.5萬億元，較2023年底減少3.8萬億元。

隱性債務化解已取得實質性進展，以及未來債務結轉空間充足，意味著地方政府債務風險整體可控，為實現“穩增長”與“防風險”的平衡提供了有力支撐。