投資收益翻倍，中國太保前三季凈利增19%！分紅型重疾險時隔22年將重回市場

本文來源：時代周報 作者：謝怡雯

10月30日晚間，中國太保發(fā)布2025年三季報并舉辦了業(yè)績說明會，公司副總裁兼財務(wù)負(fù)責(zé)人蘇罡、太保壽險總經(jīng)理李勁松等高管出席并回應(yīng)了投資者的提問。

受資本市場上漲和保險服務(wù)業(yè)績增長影響，第三季度中國太保實現(xiàn)營業(yè)收入1444.08億元，同比增長24.6%，凈利潤178.15億元，同比增長35.2%。

蘇罡在業(yè)績說明會上表示，今年以來，中國太保在保險業(yè)“新國十條”的指引下，切實發(fā)揮“兩器”、“三網(wǎng)”的作用，聚焦主責(zé)主業(yè)，以深化改革推動新舊動能轉(zhuǎn)換，持續(xù)提升核心競爭力，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)。

在資產(chǎn)管理板塊，蘇罡表示，在基于負(fù)債特性的長期可持續(xù)資產(chǎn)負(fù)債管理框架下，中國太保堅守戰(zhàn)略資產(chǎn)配置定力，執(zhí)行有紀(jì)律且靈活調(diào)整的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略，高效配置長期固收資產(chǎn)，合理延展資產(chǎn)久期。強(qiáng)化權(quán)益主動管理，持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進(jìn)“核心”+“衛(wèi)星”的多元化投資策略，取得了穩(wěn)健的業(yè)績。

來源：圖蟲創(chuàng)意

時隔22年，分紅型重疾險將重回市場

總體來看，中國太保前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3449.04億元，同比增長11.1%；保險服務(wù)收入2168.94億元，同比增長3.6%；凈利潤457.00億元，同比增長19.3%。

其中，中國太保的壽險和產(chǎn)險的規(guī)模保費和保險服務(wù)收入均實現(xiàn)同比增長。

太保壽險前三季度實現(xiàn)規(guī)模保費2638.63億元，同比增長14.2%；新業(yè)務(wù)價值153.51億元，同比增長7.7%，可比口徑下同比增長31.2%；保險服務(wù)收入639.80億元，同比增長2.6%。

太保產(chǎn)險前三季度實現(xiàn)原保險保費收入1602.06億元，同比增長0.1%；保險服務(wù)收入1508.06億元，同比增長3.5%；承保綜合成本率為97.6%，同比下降1.0個百分點。車險業(yè)務(wù)方面，前三季度車險原保險保費收入804.61億元，同比增長2.9%；非車險原保險保費收入797.45億元。

今年以來，太保壽險在銀保銷售渠道的增速表現(xiàn)亮眼。前三季度，公司銀保渠道實現(xiàn)規(guī)模保費583.10億元，同比增長63.3%，其中新保期繳規(guī)模保費159.91億元，同比增長43.6%。

三季報顯示，太保壽險代理人渠道新保期繳中分紅險占比進(jìn)一步提升至58.6%。中高客及以上客戶占比同比提升4.8個百分點。前三季度月均保險營銷員18.1萬人，同比基本持平，核心人力月人均首年規(guī)模保費達(dá)7.1萬元，同比增長16.6%。

李勁松表示，中國太保在銀保渠道期繳業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)優(yōu)勢在于股份行，而今年來自國有大行的網(wǎng)點增長較多，國有大行業(yè)務(wù)占比已從去年的22%提升至36%，其中工行、建行尤為突出。明年銀保渠道網(wǎng)點增長仍是太保壽險核心的發(fā)展策略，并且配套的人力隊伍預(yù)計將從目前的4500人增至6200人左右，增幅30%左右。

在分紅險轉(zhuǎn)型方面，李勁松表示，今年10月以來，太保的分紅險銷售占比已超過70%，預(yù)計明年浮動收益型保險產(chǎn)品占比將超過50%，健康險占比會有所提高。在監(jiān)管細(xì)則出臺后，太保會第一時間跟進(jìn)分紅型重疾險的銷售。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對時代周報記者表示，太保分紅險占比躍升至70%以上，展現(xiàn)出市場對浮動收益型產(chǎn)品的價值認(rèn)同。這不僅是產(chǎn)品策略調(diào)整，更是對低利率環(huán)境下保險價值重估的主動響應(yīng)。公司通過網(wǎng)點擴(kuò)張與隊伍優(yōu)化提前布局，預(yù)計明年分紅險將成為核心增長引擎，為行業(yè)提供可復(fù)制的發(fā)展路徑。

近期，政策層面上對于推動健康險發(fā)展出臺了多項文件，為推動健康險、特別是分紅型重疾險的發(fā)展帶來了良好契機(jī)。

9月30日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推動健康保險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中提及，支持監(jiān)管評級良好的保險公司開展分紅型長期健康保險業(yè)務(wù)。據(jù)了解，分紅型長期健康保險主要涉及分紅型重疾險，這也標(biāo)志著分紅型重疾險自2003年暫停后，22年后重新回歸市場。

田利輝表示，國家政策“開閘”分紅型重疾險，是健康險高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵突破。這類產(chǎn)品通過“保額遞增”機(jī)制有效抵御通脹，解決傳統(tǒng)重疾險“保障縮水”痛點。未來，健康險將從“產(chǎn)品+服務(wù)”向“健康+保險”升級，分紅型重疾險將成為連接健康服務(wù)與保險保障的重要紐帶。

前三季度投資收益翻倍

資管業(yè)務(wù)方面，截至今年三季度末，中國太保集團(tuán)投資資產(chǎn)為2.97萬億元，較上年末增長8.8%；前三季度的凈投資收益率為2.6%，總投資收益率為5.2%，同比提升0.5個百分點，上述投資收益率均未年化考慮。從合并利潤表數(shù)據(jù)來看，前三季度的投資收益為392.28億元，相比去年同期增長168.78%。

蘇罡表示，目前中國太保采用了基于“凈投資收益率加成”的資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制，通過每年檢視宏觀經(jīng)濟(jì)與大類資產(chǎn)收益風(fēng)險的長期預(yù)測，形成穿越周期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案。固收方面，會抓住利率債向上波動、信用類債券信用利差階段性擴(kuò)大的投資機(jī)會，并且布局ABS、REITs等創(chuàng)新固收產(chǎn)品來增厚投資回報，筑牢“安全墊”。

權(quán)益方面，中國太保介紹，將繼續(xù)堅持股息價值策略為核心，聚焦具備較高股息分派能力、穩(wěn)定增長前景的上市公司。這種投資策略既可獲得現(xiàn)金流股息收益來提升凈投資收益率，又能分享被投資公司穩(wěn)定業(yè)績增長帶來的資本回報，并且強(qiáng)化權(quán)益投資整體的抗回撤能力。

蘇罡認(rèn)為，保險資金必須要高度重視成長股，因為中國未來經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長就是以深化科技創(chuàng)新為核心，中國太保在今年板塊輪動中已經(jīng)取得了較好的投資回報，包括更好地發(fā)掘A股市場和H股市場的動態(tài)變化等。