惠理集團(tuán)盛今：港股科技股相較于美股科技股有五大優(yōu)勢(shì)

近日，惠理集團(tuán)投資組合總監(jiān)及中國業(yè)務(wù)副總經(jīng)理盛今在接受鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)，針對(duì)當(dāng)前科技板塊的投資布局發(fā)表了觀點(diǎn)。市場(chǎng)有“人工智能硬件看A股，軟件應(yīng)用看港股”的說法，盛今就此深入剖析了港股科技股（恒生科技指數(shù)成分股）相較于美股科技股所具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)與投資價(jià)值。

盛今指出，港股科技股主要具備五大投資亮點(diǎn)：

一是估值折價(jià)明顯。截至2025年10月，恒生科技指數(shù)PE為23倍，估值水平處于歷史30-40%分位，而納斯達(dá)克指數(shù)PE為37倍，估值水平處于歷史90%分位，港股科技股具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)。此外，恒生科技指數(shù)的PEG（市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率）為0.5，而納斯達(dá)克指數(shù)的PEG為1.6，這顯示港股科技股的成長(zhǎng)性被顯著低估。

二是政策紅利持續(xù)兌現(xiàn)。盛今強(qiáng)調(diào)，中國“新質(zhì)生產(chǎn)力”戰(zhàn)略的提出為港股科技企業(yè)提供了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例提升至150%、5000億元算力基建投資、AI產(chǎn)業(yè)扶持政策等具體措施，正直接利好相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。

三是基本面持續(xù)改善。數(shù)據(jù)顯示，港股科技企業(yè)的盈利能力正在顯著提升，恒生科技指數(shù)ROE從2023年的7.9%提升至2025年二季度的13.5%。盛今認(rèn)為，AI技術(shù)在端側(cè)應(yīng)用逐漸展開、新能源車企的海外拓展、半導(dǎo)體企業(yè)的技術(shù)突破，都為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。

四是資金流入強(qiáng)勁。南向資金成為港股市場(chǎng)重要的支撐力量，2025年累計(jì)凈買入超1.21萬億港元，其中科技板塊超2100億港元。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也為外資回流創(chuàng)造了有利的宏觀環(huán)境。

五是行業(yè)布局均衡。 盛今分析稱，港股科技板塊覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新能源汽車等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，形成了多元化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這種均衡的布局使投資者既能夠分享中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性紅利，又能夠有效分散單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。