綁定寧德時代換電生態，康迪科技將迎來價值增長新空間

智能化升級正悄然改寫這家老牌中概股企業的價值邏輯。

2025年，在全球供應鏈不斷重構的復雜環境下，中概股企業康迪科技（KNDI.US）正在悄然發生兩個變化。

反映在此前的中期財報中，就是雖然營收同比下滑39.3%，但毛利率卻逆勢提升13.5個百分點，達到45.2%。另外現金儲備高達2.57億美元，相當于市值的3倍。

可以看出，康迪科技一是在成本端大幅優化，超過了營收的下滑幅度，直接推高了毛利率；二是產品結構調整完成，公司主動縮減低毛利產品的銷售，聚焦高端戰略（向高端產品、高端市場發力）最終帶動整體毛利上升。

那么，康迪科技是如何實現這兩點的？

關鍵還是通過三大核心動作實現的效率躍遷：以數字化技術重構生產流程、深度綁定寧德時代換電賽道、優化全球化供應鏈布局。

智能化升級正悄然改寫這家老牌中概股企業的價值邏輯，為其打開新的增長空間。

多方共建換電新生態：康迪科技深度綁定“萬站計劃”

2025年8月12日，康迪科技集團旗下全資子公司中換電（浙江）科技有限公司宣布，正式與全球動力電池龍頭企業寧德時代新能源科技股份有限公司簽署《框架采購合同》，成為其換電站設備的供應商。

中石化作為寧德時代的基石投資者為其注入了5億美元資金，再通過產融結合的方式，形成了“中石化+寧德時代+康迪科技”換電生態聯盟。

從訂單來看，康迪科技已經深度綁定了寧德時代的“萬站計劃”。即“寧德時代與中石化、蔚來等企業達成的計劃2025年內建成500座換電站，長期超過10000座”的戰略合作目標。

事實上，寧德時代對換電生態供應商的要求和標準可謂嚴苛，其供應商在技術要求、質量審核、生產和交付能力等方面都需要經過寧德時代的層層篩選。

康迪科技之所以能成為寧德時代換電設備供應商，核心是康迪科技的技術優勢能夠高度契合寧德時代的需求，也能與寧德時代的換電戰略布局契合。

此外，中換電也能深度參與寧德時代“巧克力換電塊”技術的適配工作，確保其設備與寧德時代的電池技術和換電標準實現完美對接。

未來，寧德時代換電站不僅要滿足“車電分離”的高效率換電需求，還需要具備電池安全監測、智能調度等核心功能，這對設備的穩定性、兼容性、智能化程度要求極高。

目前，寧德時代全國巧克力換電站突破700座，已布局39座城市，四季度將全力沖刺2025年千站目標。根據規劃，2026年巧克力換電將在全國超過120個城市建成2500座以上換電站。

換電生態聯盟帶來的紅利將在康迪科技的未來發展經營中逐步顯現紅利優勢。

隨著“新基建”規模的不斷擴大，換電網絡建設將獲得國家層面的政策支持，寧德時代主導的換電項目已被多地納入重點工程。作為核心供應商，康迪科技也會享受到地方政府的稅收減免與補貼政策。

財務層面，寧德時代的訂單會為康迪科技提供穩定的收入來源，其換電業務占據營收比重將穩步增長，快速切入新能源核心賽道，也為康迪科技未來的多元化發展打下堅實基礎。

智能生產體系：數字孿生與柔性制造護航交付

康迪科技早在十幾年前就涉足換電技術，其智能換電系統擁有電池更換、車輛定位、電控管理等9大模塊，具備一鍵換電、90秒高效換電、自動計費、實時監控等6大優勢。

中換電作為康迪科技集團旗下的全資子公司，經過多年發展，已形成“硬件+軟件+運營”全棧能力。

近年來，作為傳統制造業代表，康迪科技的轉型方向與國家政策高度契合，其通過產品智能化、生產數智化等手段，推動機械工業向高端化、智能化發展。

在與寧德時代的合作當中，康迪科技也將通過構建以數字孿生和柔性制造為核心的智能生產體系，實現生產效率的大幅提升，為換電設備的及時交付提供保障。建立穩定且高效的生產體系，持續滿足寧德時代的訂單需求。

智能生產體系的成功搭建，能夠提升各個部件的生產效率，保障產品質量的同時縮短調試周期，其產品交付周期也將被進一步縮短；此外，康迪科技也可根據寧德時代的換電需求調整其設備規格，提高交付效率；在控制成本方面，智能生產體系能夠通過對生產數據的監測與分析，進一步優化成本結構，實現業務利潤的增加。

隨著全球能源結構轉型的深化，新能源汽車產業正邁入高質量發展的全新階段。在補能體系的多元化探索中，換電模式憑借其高效、安全、電池壽命管理等獨特優勢，正逐漸從備選方案走向主流視野。尤其在運營場景固定、對補能效率要求極高的商用車領域，換電已展現出清晰的商業模式和廣闊的市場前景。

政策的持續加持、技術的日益成熟以及頭部企業（如寧德時代）的生態布局，將共同催生換電賽道的巨大風口。

打破“關鍵阻力位”，康迪科技必將迎來價值重估

今年以來，康迪科技董事長董學勤在多個場合提出了“三海戰略”（市場出海、技術出海、生態出海），正借助與寧德時代的合作加速落地，推動公司從傳統制造企業向全球化新能源生態參與者轉型，價值重估的臨界點已逐步臨近。

今年下半年，康迪科技完成了關鍵戰略布局，如8月與寧德時代達成合作，9月與印尼GoTo集團達成采買合同，以及下半年的非公路車新款研發落地......基本實現了“新能源基建+具身智能”的雙合作體系。

這也讓康迪科技的“生態出海”戰略擁有更多可能，依托寧德時代的全球布局，康迪科技未來將隨著寧德時代進入歐洲、東南亞等多個市場；與GoTo集團的合作，也是康迪科技切入東南亞市場的表現。

三海戰略不僅帶來了新的營收增長點，還能幫助康迪科技將“換電+非公路車”的組合模式推向海外市場，打造差異化的出海生態。

當前市場對新能源換電賽道的關注度持續提升，同類換電設備企業的平均市盈率約為35倍，而康迪科技當前市盈率僅為18倍，顯著低于行業平均水平。

隨著換電業務占比持續提升、海外市場逐步打開，其業績增長的確定性將不斷增強，估值修復空間較大。

同時，公司充足的現金儲備為后續技術研發與業務拓展提供了保障，進一步夯實了長期發展基礎。

在資本市場，康迪科技即將迎來價值重估，目前處于突破“關鍵阻力位”的臨界點。股價長期在特定區間震蕩時，會形成一個反復測試卻難以突破的價格上限，這個上限就是“關鍵阻力位”。

受成功多元化、參與寧德時代“萬戰計劃”、全球化多點開花等利好消息影響，一旦股價放量突破“關鍵阻力位”，市場多空力量將發生根本性逆轉，觀望資金將被激活，進而推動股價進入長期上升趨勢。