搞Newco，這公司可是專業(yè)選手！

引言：胖貓的星球里有小伙伴互動提問，讓胖貓講下“一個典型的Newco在成立三年內的發(fā)展路徑和規(guī)劃”。

既然大家提要求，咱就講！

講的就是Newco的發(fā)展和規(guī)劃！

這個話題，借助Newco孵化機中的戰(zhàn)斗機——Aditum Bio展開！

搞Newco，它們是專業(yè)的，看看他們給Newco公司安排的發(fā)展路徑和規(guī)劃是怎么個事兒！

1、為大買家量身定做Biotech公司的公司

Aditum Bio是一家專注于生物醫(yī)藥創(chuàng)新的風險投資和公司孵化平臺，總部位于美國。

公司由前諾華高管Joe Jimenez和Mark Fishman于2020年聯(lián)合創(chuàng)立，旨在通過資本和專業(yè)資源，加速新藥從早期研發(fā)到臨床階段的推進。

Aditum Bio聯(lián)席創(chuàng)始人Jimenez直言不諱的表示：“我們要引進那些我們認為五年后大制企想要的技術和資產。”

之前，一家Biotech管理層和其投資者的目標通常是推動公司IPO和實現可持續(xù)發(fā)展，并把兼并收購（M&A）視為備選項。

但是 由于市場不確定性，風險投資機構越來越明確地希望把投資的Biotech公司打造與制藥企業(yè)的收購偏好相匹配的公司。

一開始的目標就是被收購！

Aditum于2025年1月完成4.28億美元第三期基金的募集，專注于臨床階段、靶向未滿足需求的項目，搭建最精簡的公司架構后再出售。

主打一個，提前價值判斷，提前埋伏！

2、孵化10個Biotech，Versanis成立3年即被收購

目前Alumis Bio已經成了約10家公司。

這些Biotech公司的主要技術領域和產品特色，及3年內的發(fā)展路線整理如下。

我們學習的要點就藏在他們的發(fā)展路線中。

其中一個經典的成功案例是專注肥胖領域的Versanis Bio。

（1）公司創(chuàng)立與項目來源

2021年，Aditum Bio孵化設立Versanis Bio，定位為“資產型創(chuàng)新藥公司”。

公司的核心資產為bimagrumab，這是一款II型激活素受體（）拮抗劑（機制胖貓也寫文章講過），最早由諾華開發(fā)。

Aditum Bio從諾華獲得bimagrumab的全球開發(fā)和商業(yè)化許可，將其作為Versanis Bio的唯一核心項目。定位專注于肥胖及代謝疾病治療，尤其針對肥胖癥患者在減脂同時避免肌肉流失的臨床需求。

（2）融資歷程種子輪

2021年初，公司成立即獲得Aditum Bio的種子輪投資，用于公司組建和項目啟動。

A輪融資（2021年8月）金額7000萬美元，領投方Atlas Venture、Medicxi（均為全球頂級生命科學風險投資機構）跟投方Aditum Bio（創(chuàng)始投資人）。

融資用途，推進bimagrumab的臨床開發(fā)，尤其是支持一項針對肥胖癥的2期臨床試驗。

（3） 項目推進，臨床開發(fā)

bimagrumab為公司唯一核心項目，所有資源聚焦其臨床開發(fā)，集萬千寵愛于一身。

該項目在諾華手中已完成部分臨床研究，Versanis接手后迅速推動了II期臨床試驗，驗證其在肥胖癥患者中的減脂增肌效果。

與傳統(tǒng)減肥藥不同，bimagrumab不僅能顯著減脂，還能增加肌肉質量，這解決了肥胖治療中“肌肉流失”這一核心痛點。

（4）公司運營與團隊

公司采用“新藥資產公司”模式，團隊精干，重點在于項目管理、臨床推進和資本運作。

管理團隊CEO Lloyd Klickstein博士具備豐富的轉化醫(yī)學和臨床開發(fā)經驗，董事會成員來自Aditum Bio、Atlas Venture、Medicxi等頂級投資機構，資源整合能力絕對說是業(yè)界頂配。

(5)被收購過程與動因

2023年8月，禮來（Eli Lilly）宣布以最高19億美元收購Versanis Bio。

收購動因主要是行業(yè)大趨勢：肥胖和代謝疾病成為全球醫(yī)藥創(chuàng)新和投資熱點，GLP-1類藥物（如Wegovy、Ozempic等）大獲成功，頭部藥企高度關注新機制和差異化療法。

bimagrumab的“減脂增肌”獨特機制，填補了GLP-1類藥物無法兼顧肌肉保護的市場空白，具有極高的臨床和商業(yè)化潛力。

從臨床數據看，Versanis在推進2期臨床過程中獲得了積極的中期數據，驗證了藥物的有效性和安全性，極大提升了項目的吸引力。

同時Aditum Bio等投資方設計了“臨床推進+快速退出”模式，目標本就鎖定被大藥廠收購，Versanis的高效執(zhí)行和項目進展正好契合禮來等巨頭的并購需求。

3、Newco運營戰(zhàn)略和邏輯

Aditum Bio的主要運營邏輯可以總結為：

1. 精準篩選項目

Aditum Bio會全球范圍內甄選有潛力、未被充分滿足醫(yī)療需求的創(chuàng)新藥物、療法或技術，尤其青睞于具有明確生物學機制、臨床價值高的在研產品。

實際上，這些Newco主要還是在大藥企手里淘騰出項目，尤其是那些“本身沒有錯”，但是被戰(zhàn)略放棄的項目！

2. 高效孵化、搭建精干團隊

Aditum不是簡單投資，而是自己“落地公司”：一旦看中資產，就注入資金和管理資源，迅速組建小型、專注的團隊。

做到人少事精、目標明確，避免資源浪費。

每個項目成立專屬子公司獨立推進。

3. 以“可被大藥廠收購”為導向的孵化運營

Aditum的核心策略是把項目塑造成未來大型制藥公司會青睞的“后期臨床資產”。

從立項到運營，全程圍繞將來容易轉讓、收購、合作來設計，包括數據準備、合規(guī)標準、臨床推進路徑等。

提前就把和大藥企研發(fā)的“兼容接口”做好，這需要團隊對大藥企體系的深刻理解！

4. 精細資本管理，實現高效退出

每個孵化項目都會獲得2-3年臨床推進資金保障。

項目發(fā)展到關鍵里程碑（如臨床有效性數據）后，就積極尋找合作、授權或整體出售的機會，幫助股東實現高效退出。

Aditum這種精干、以資產為核心的策略并非新鮮事。

Medicxi、Abingworth（Carlyle旗下）、EQT等其他機構多年來也一直如此。

優(yōu)先選擇基于成熟技術、針對“足夠重要以吸引制藥公司興趣”的未滿足需求的資產，先孵化，再轉手。

之前還寫過的被賽諾菲收購CNS領域的Newco上市公司Vigil neuro

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