鳴鳴很忙二次遞表，沖刺量販零食港股第一股

出品｜虎嗅商業消費組

作者｜李佳琪

編輯｜苗正卿

題圖｜鳴鳴很忙

10月28日，休閑食品飲料連鎖品牌鳴鳴很忙向港交所更新了招股書，再度叩響資本市場的大門。

今年4月28日，鳴鳴很忙已首次提交招股說明書。而此次二遞，除“更新”了2025年上半年的最新經營數據，也進一步勾勒出這家中國最大休閑零食連鎖企業的雄心。

招股書顯示：截至2025年6月30日，鳴鳴很忙在過去六個月實現零售額（GMV）411億元，收入281.2億元，經調整凈利潤10.34億元。更引人注目的是其門店規模：16783家門店覆蓋全國28個省份、1327個縣和所有線級城市。而就在不久前的2025年9月，它被認證為行業首家突破2萬家門店的企業。

這意味著，在中國零食零售的版圖上，平均每座縣城就有超過10家零食很忙或趙一鳴零食。

在2024年GMV達555億元、門店數達14394家的基礎上，2025年上半年，鳴鳴很忙期末現金余額已超過23.94億元，流動資產凈值增至28.27億元，經營現金流凈額達到13.95億元。更值得關注的是其存貨周轉天數僅為11.7天，優于行業平均水平。

眾所周知，零售行業的存貨周轉能力是衡量企業運營效率的核心指標之一。更短的周轉天數代表更敏捷的供應鏈響應、更精準的選品與訂貨能力和更低的滯銷與損耗風險。

11.7天的效率也側面反映出：鳴鳴很忙不再是依靠加盟擴張的“下沉快馬”，正在逐漸成為一個具備持續造血能力和精細化運營底色的休閑食品飲料連鎖零售商。

鳴鳴很忙為何此時再進一步？

鳴鳴很忙選擇在此時更新招股書，也有其外部時機的考量。

2025年以來，香港IPO市場明顯回暖。上半年港股市場共集資1071億港元，同比上升七倍，并已超越2024年全年集資總額，躍居全球首位。

與此同時，港交所行政總裁陳翊庭近期公開表示，目前仍有超過300家企業正在排隊等待上市。鳴鳴很忙的二次遞表，正是在這一背景下推進的常規動作。

另一方面，盡管A股市場對消費企業上市審核仍偏謹慎，港股對具備規模效應與品牌影響力的新消費企業依舊抱有較高熱情。鳴鳴很忙作為休閑食品飲料零售額行業第一、門店數第一的企業，符合港股投資者對“中國消費復蘇+連鎖業態龍頭”的偏好。此時更新招股書，既是流程所需，也是向市場主動更新業務進展、展示公司穩健增長的策略。

自2023年底，零食很忙與趙一鳴零食合并為鳴鳴很忙以來，零食量販賽道進入深度整合+區域洗牌階段。此后，萬辰集團也加速整合區域品牌，良品鋪子、三只松鼠等傳統零食企業亦紛紛發力線下加盟。

在行業集中度快速提升的背景下，鳴鳴很忙需要通過上市進一步鞏固供應鏈優勢、加快數字化建設、拓展下沉市場滲透率。

鳴鳴很忙的二次遞表，不僅是企業資本化進程的關鍵一步，也標志著中國休閑零食連鎖行業正式進入萬店時代后的"雙雄爭霸"深度競爭階段：2025 年 9 月 23 日，萬辰集團緊隨鳴鳴忙忙之后遞交招股書，兩大巨頭共同開啟 "港股量販零食第一股" 的競速賽。

對于鳴鳴很忙來說，此時再進一步，既是為了保持領先地位，也是為了在量販零食的“下半場”中，掌握更多主動權。

對于量販零食行業而言，鳴鳴很忙與萬辰集團的上市競速，將加速行業洗牌。一方面，頭部企業通過資本賦能進一步鞏固優勢，中小品牌發展空間被擠壓；另一方面，上市企業的財務透明化也將推動行業規范化發展，減少此前加盟模式中的不規范操作。

未來，量販零食行業的競爭將不再是單純的門店數量比拼，而是供應鏈效率、品牌力、業態創新能力的綜合較量。

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