我國區域科技金融發展現狀對比——基于資本極化效應的視角

當前，技術變革方興未艾，金融創新層出不窮，金融與科技深度融合構成了現代創新經濟的重要發展動力。近年來，全國各地在科技金融產品與服務方面進行了富有成效的探索，且取得了一定成效。當前，全國各地科技金融發展水平呈現出較大的區域差異。客觀測定我國區域科技金融發展水平，分析區域科技金融發展不均衡的原因，精準識別不同區域金融資本支持科技創新的堵點，實現全國科技金融資源配置的帕累托改進，讓科技金融在全國范圍內形成東中西聯動、點線面結合的格局，對于縮小區域科技金融的發展鴻溝、實現高水平科技自立自強，具有重要意義。

1 科技金融不均衡發展的理論分析

1.1　資本極化的概念內涵

區域科技金融不均衡發展源于資本的極化效應（polarization effect）。“極化”是經濟地理學的概念，Perroux是這一范疇的重要提出者之一，其內涵是指經濟要素有向具備區位優勢的特定地點集聚的傾向。極點對周邊地區有較強的吸引力和向心力，生產要素被吸引到極點上來，進而形成經濟上的規模效應。規模經濟反過來又進一步增強極化效應，擴大其吸引范圍，在一定的地域范圍內形成極核（pole）。

資本極化是資本要素向具有區位優勢的特定空間區域集聚，并逐漸形成該地域范圍內金融發展極核的過程。資本在流動與配置過程中，往往傾向于向具有更高回報率、更完善基礎設施、更優越政策環境以及更活躍創新氛圍的區域集中。這種集中不僅體現在資金量的增加，更在于資金利用效率的提升和創新能力的強化，從而進一步吸引更多的資本流入，形成良性循環。金融發展極核不僅在本地區發揮著輻射帶動作用，還通過資金流動、信息傳導、技術擴散等渠道，對周邊乃至更廣泛地區的經濟發展產生深遠影響。隨著資本的不斷流入，這些區域逐漸成為吸引各類生產要素（如技術、人才、信息等）的磁石，進一步促進了經濟活動的集中與專業化發展。資本極化通過吸引更多的投資、技術和人才，推動區域經濟、科技的快速發展，有助于形成金融集聚的規模效應，優化區域內的金融資源配置，實現金融資源的合理高效利用。然而，資本極化也有可能導致區域間金融、產業、經濟發展差距的擴大，加劇區域發展的不平衡性；同時，相對落后的地區可能面臨資本、技術和人才的流失，從而被邊緣化。

1.2　資本極化的主要特征

資本極化具體體現為資本要素在特定的空間范圍內呈現出一種漸進式的富集狀態，反映了資本在追求利潤最大化的驅動下，不斷地在空間中進行流動和配置，從而逐漸在某些特定區域實現富集，推動著區域金融格局的不斷演變和發展。資本極化有其內在邏輯和必然性，是資本內在逐利性在空間運動中的外在表現，這種空間運動的軌跡往往是“從外圍到中心”，主要呈現如下特征。

一是空間集中性。中心城市憑借其經濟、政治、文化等多方面的優勢，成為金融資本和金融機構的首選地。這種集中性不僅體現在金融機構數量的增加，還體現在金融業務的集中和金融市場的活躍。值得注意的是，資本流動通常伴隨著價值流動、信息流動、物資流動、人才流動、技術流動、組織性互動等，也就是說，資本極化的過程往往伴隨著技術、人才、數據等創新要素的同向流動（見圖1）。

二是規模經濟性。中心城市往往具有更強的信息收集能力和更高的信息處理效率，這有利于解決金融市場信息不對稱問題。換言之，資本向中心城市集聚可以降低交易成本，提高資源要素的利用效率，同時提高交易效率。這種資本超越行政邊界開展跨區域配置的過程中往往能獲得更高收益。隨著金融資本和金融機構在中心城市的集聚，大量微觀金融機構可以通過同業合作、共享基礎設施和知識溢出來實現外部規模經濟效應。金融機構之間的合作與交流更加頻繁，信息共享和資源整合變得更加容易，有助于提高金融服務的質量和效率。

三是創新激勵性。中心城市吸引了大量高素質金融人才和專業知識，其交流和合作促進了知識的溢出效應，使得創新思想能夠在更廣泛的范圍內傳播和融合。金融產品的創新往往需要跨學科的知識和前沿技術的支持，而中心城市的這種人才和知識優勢為金融產品創新提供了肥沃的土壤。

1.3　資本極化的動態演化階段

資本極化過程涉及金融機構、金融市場、金融產品和服務等多個方面的集聚和互動，是一個動態演化的過程，隨著市場環境的變化和金融機構的自身發展，金融集聚的規模和結構也會發生相應的變化，其演化階段包含初期集聚階段、加速集聚階段、成熟與擴散階段、動態調整與優化等（如表1所示）。

1.4　資本極化的典型表現

資本集聚分布特征在全球范圍內得到了驗證。這種資本極化效應使得金融要素的分布表現出較強的地理鄰近特征，即資本要素在特定區域空間集中配置。資本往往更傾向于流向經濟發達、制度健全、投資機會多的國家和地區。隨著金融市場的全球化發展，資本在全球范圍內流動更加便捷。由于區域要素流動黏性和路徑依賴，特定區域逐步演化成為資本高收益區，資本極化動態演進的結果是形成區域金融中心。

我國科技金融政策的推出旨在實現科技鏈、產業鏈、金融鏈的有機互動和良性循環，引導促進銀行業、證券業、保險業金融機構及創業投資等各類資本向科技創新集聚。科技金融體系突出表征為服務于科技創新的資本體系。與其他國家的情況類似，我國的中心城市具有開放性、服務性、創新性等特征，能高效、有序地聚集各種能量和要素。長期以來，我國區域資本極化效應較為明顯，金融要素尤其是支持科創的創投資本向東部中心城市流動，造成東部、中部、西部、東北等區域間科技金融發展程度呈現較大的梯度差異。

2 資本極化視角下我國區域科技金融發展對比

本文借鑒Rothwell等關于創新政策分析的經典框架，從科技金融供給端、需求端、政策面進行區域對比分析。科技金融供給主體主要包含銀行、資本市場、創業投資等，這些金融機構、創投機構、證券交易場所面向科技創新全鏈條（基礎與應用研發、成果轉化、產業化）、科技型企業全生命周期（初創期、成長期、成熟期和衰退期）并提供相應的金融服務。科技金融的需求主體主要是科技型企業，即研制、開發、生產、銷售高技術產品或大規模運用高技術的企業，其本質特點是在提供產品或勞務時涉及的技術含量較高。科技金融政策面分析的對象是旨在促進科技與金融融合發展，引導金融資源向企業配置的相關制度舉措，包含各層級政府部門制定的相關法令、規劃、辦法、方針、條例等。本文進行區域對比分析時參照國家統計局的統計制度及分類標準，將東部、中部、西部和東北四大區域具體劃分為：東部地區包括北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南10個省份；中部地區包括山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南6個省份；西部地區包括內蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆12個省份；東北地區包括遼寧、吉林和黑龍江3個省份。

2.1　科技金融供給端對比

從金融供給側看，我國區域科技金融資本供給呈現出較大的地區差異，中部、西部、東北地區的資本供給大幅滯后于東部地區，其科技金融體系的體系化構建顯得較為迫切。以創新資本供給的典型代表——創業投資為例開展分析。創業投資通過提供資金支持、風險分散、專業指導等方式，為科技創新提供了重要的金融支持。基于截至2023年12月31日在中國證券投資基金業協會登記備案的創業投資基金基本信息，使用全國企業信用查詢系統等工具，通過搜索基金名稱進一步獲取詳細的股東或合伙人信息，從中提取股東及合伙人、基金所處的地級市等信息后，采用Gephi生成資本集聚網絡如圖2所示。從中可以直觀地看出，我國區域創業投資資本極化現象顯著，中心城市對城市群內其他城市具有較強的資本吸附能力。當前我國創投資本主要集中在北京、上海、深圳、南京、蘇州、杭州等東部地區，而對于創投資金更為渴求的東北、中西部地區，其基金富集度較低。

圖2 2022－2023年我國創業投資資本集聚網絡

注：圖中節點連接線越粗，表示該城市吸引各類社會資本在城市注冊設立的創業投資基金越多，相應地，該城市名稱也越大。

2.2　科技金融需求端對比

從需求主體數量來看，科技型企業是科技金融服務的對象，其創新活動天然具有研發周期長、資本密集的特征，在科技型企業全生命周期的不同階段對均有不同特質的資本投入需求。從專精特新“小巨人”企業、高新技術企業、科技型中小企業及上市公司的空間分布來看，其區域布局呈現出顯著的非均衡特征，具體表現為中西部地區與東北地區的科技型企業數量規模與東部地區相比存在顯著的差距。

從需求主體的融資情況來看，在科技型企業貸款余額方面，2023年東北地區僅占全國的6.6%，約為東部地區的1/10；在股權融資方面，2023年東北地區股權融資額為372.65億元，僅為東部地區的9.1%。從具體的企業投融資案例看，2023年中國企業融資合計9893起，其中科技型企業融資事件9181起，傳統行業融資事件712起；融資總額為7462.59億元，融資案例數排名前五的區域均分布于東部地區，分別為廣東（1652個）、江蘇（1461個）、浙江（1230個）、上海（1202個）、北京（1174個）。這深刻反映了東部地區在創新創業生態、產業基礎、資本活躍度等方面的綜合優勢，資本的集聚解決了創新企業的資金需求，持續涌現的優質項目又吸引更多機構布局。

2.3　科技金融政策面對比

對發達區域與欠發達區域科技金融政策體系的比較研究，可系統探究政策工具對科技創新活動的激勵效應與引導機制，進而為區域科技金融政策的優化設計提供理論支撐與決策參考。優良的政策設計對科技金融發展具有彌補市場機制不足、促進資源與要素有效整合等功能。科技金融政策是技術與資本融合配置中不可或缺的重要前提和基礎，有利于發揮政府的逆周期及跨周期調節作用。近年來，中央出臺了一系列科技金融政策，為全國各地的科技金融工作提供了遵循。筆者根據國務院政策文件庫、科技部、財政部、人民銀行、國家金融監督管理總局等官方披露的信息統計得出，2000年以來，中央部委單獨或者共同出臺了合計97項的科技金融政策，主要包括各類辦法、意見、通知、規定、方案、細則等類型。總的來看，中央層面的科技金融政策量多、面廣，已經全面涵蓋財政科技投入、銀行信貸與融資擔保、創業投資、資本市場、科技保險、科技金融服務等各個方面。但是，分析中央層面相關政策頒布單位和政策文本后發現，科技金融的綜合性、專門化法規建設不足，針對行業協會和科技金融專營機構的政策支持力度有待提升，對科技金融行業整體支持效應仍需強化。

在地方層面，各地在中央相關政策的原則性部署下，結合本地特征因地制宜地出臺了各類具體的科技金融促進政策。由于省會城市和的計劃單列市是城市群落中的區域中心，故選取東部地區的11個省會城市和大連、青島、寧波、廈門、深圳5個計劃單列市的共16份典型科技金融政策，以及中部、西部、東北地區的20個省會（首府）城市的共20份典型科技金融政策進行分析，總結出以下兩個主要特征。

一是政策工具類型總體差異不大。對比關鍵詞詞頻發現，東部、中部、西部、東北的科技金融政策有趨同的態勢。為了促進科技創新與金融資本的深度融合，加速科技成果轉化，推動產業升級和經濟高質量發展，各地政府紛紛采用多種政策工具，包括財政補貼、稅收優惠、貸款貼息、風險投資引導、科技保險、科技擔保、科技貸款風險補償、科技金融服務平臺建設等。這些政策工具在不同地區的應用雖然有所差異，但整體上呈現出多樣化的特點，且各地之間存在一定的借鑒和模仿現象。總體而言，在科技金融政策方面，四大區域的政策工具差異不大。

二是東部地區在科技金融政策實踐中更加注重新興數字技術的應用。東部地區更早地感知到科技金融領域的新趨勢，并制定相應的政策來支持新興數字技術在科技金融中的應用；同時，東部地區對數字基礎設施建設投入較大，如5G網絡、大數據中心、云計算平臺等，為科技金融領域的新興數字技術應用提供了堅實的基礎。基礎設施的完善使得金融機構能夠更高效地處理數據、分析風險，從而提供更加精準的金融科技服務。例如，廣州市的《關于新時期進一步促進科技金融與產業融合發展的實施意見》提出，通過大數據精準畫像，并聯合第三方征信機構提供前置增信服務，搭建債權融資、股權融資、增值服務等信息服務體系，為科技企業提供線上線下一體化的“股權+債權智能匹配”“一站式”服務。《深圳市關于金融支持科技創新的實施意見》提出，構建適應科技型企業特點的信貸審批流程和信用評價模型，運用人工智能、大數據等信息技術提高信用風險評估能力。

3 我國區域科技金融極化發展的原因

我國科技金融發展面臨資本分布和流動“極化”的現實情況，“東強西弱”的資本極化效應在我國體現得較為明顯。隨著極化效應的加劇，東部地區在科技金融領域的競爭力不斷提升，而中西部地區則相對滯后，導致我國東中西部地區的科技金融發展水平差距進一步拉大。在資本極化過程中，資本流動的馬太效應進一步加劇了區域間科技金融發展的不均衡，因此，有必要深入分析我國區域科技金融極化發展的原因。

從資本流動規律分析，資本的逐利性使其具有流動性，不斷地在經濟體系中尋找最有利可圖的投資機會。在市場機制的作用下，資本向效率更高、收益更大的領域和空間流動，從而引發資本向特定區域或領域集中。當某一地區的特定產業形成一定規模后，會產生外部經濟效應，包括共享基礎設施、專業勞動力市場和知識技術外溢等。例如，集聚可以促進知識傳播與創新擴散，提高勞動生產率，形成完善的產業鏈和供應鏈，降低企業的生產成本和交易成本，這種集聚效應進一步加劇了資本極化的現象。

從區域經濟理論分析，不同地區在資源稟賦、政策環境、市場規模等方面存在差異。具有優勢條件的地區更容易吸引資本流入，而劣勢地區則面臨資本流出的壓力。一是項目和人才支撐方面，東部地區憑借著其獨特的地理優勢、經濟活力以及政策扶持，吸引了大量的創業者和投資者設立公司，開展各類創新項目，科技金融能夠實現互相輔助共同發展。相比之下，中西部和東北地區的經濟基礎相對薄弱，高能級創新平臺、高層次創新人才等要素匱乏，高新技術產業發展相對滯后，科技企業零星分布、密集度低，科技企業經營效益較低，限制了科技金融的規模化發展。二是基礎設施方面，中西部和東北地區金融機構物理網點和從業人數遠遠落后于東部地區。行政區域劃分在一定程度上影響了金融資源的流動和配置，金融資源難以在不同區域之間自由流動，導致某些地區金融資源匱乏，而另一些地區金融資源過剩。此外，東部地區金融資產登記托管系統、重要支付系統、基礎征信系統等金融基礎設施相對發達，有利于新興金融業態的創新和發展。三是在信息流動方面，中西部地區和東北地區在獲取科技創新信息、金融政策信息以及市場需求信息等方面與東部相比有較大差距。科技、產業、金融的信息流動對于科技金融的發展至關重要。有效的信息流動能夠降低交易成本，提高資源配置效率，促進創新成果的轉化和應用。西部地區的科技金融專營機構和會計師事務所、律師事務所、產權交易機構發育不足，使得西部地區的科技企業在融資過程中難以獲得足夠的資金支持，而金融機構也難以找到優質的投資項目，限制了科技金融的發展。

4 啟示與建議

資本極化效應使中心區域快速富集資本、技術等創新要素，產生規模經濟優勢，使得我國科技金融發展整體呈現“東強西弱”的非均衡發展格局。區域科技金融的不均衡，本質是供給側能力、需求側質量、政策面效能三者區域差異的疊加。東部地區密集的優質科技型企業吸引金融機構聚集，政策通過精準設計放大供需匹配效率，形成供給側創新活力高、需求側規模質量強、政策面精準協同的正向循環。中西部地區和東北地區則陷入了科技企業少且質量低、金融資本供給不足、政策工具創新不夠的負向循環，加劇了“需求不足→供給逃離”的螺旋。破解科技金融的不均衡性需體系化發力，通過政策協同形成正向循環。

4.1　營造優良科技金融生態

一是通過財政補貼、收益讓渡、風險補償、稅收優惠等政策引導大型金融機構在中西部和東北地區設立區域網點和分支機構，建設銀行、證券、保險等組織形式齊全、功能完備、運行穩健的金融體系。支持全國性交易所在在中西部和東北地區設立交易系統備份中心、研發中心和業務分中心。

二是制定差異化金融監管方式，激活中西部和東北地區科技金融發展的后發潛力。鼓勵中西部和東北區域中心城市建設國家級科創金融改革試驗區，實施個性化產品創新、差異化授信審批、精準化金融服務、最大化風險容忍。鼓勵總部在中西部和東北的保險公司進入創投基金領域，差異化放開中西部和東北保險資金單只基金投資上限、投資事項報告要求，積極培育投資科創的耐心資本。

三是加快全國“企業信用一張網”建設，完善中西部和東北地區擔保與再擔保運作機制，不斷加強信用體系建設。建立健全擔保體系，提高擔保機構的覆蓋面和風險承受能力，為企業提供更加便捷、低成本的融資服務，促進中西部地區和東北地區的產業升級和經濟發展，縮小與東部地區的差距。

4.2　促進優質科技型項目集聚

一是加大科技型鏈主企業引進。在具備基礎的地區，依托中西部和東北地區具有比較優勢的稀缺礦產資源和算力要素，圍繞新能源、儲能、數據存儲與計算等產業吸引相關產業鏈上下游企業入駐，形成產業集聚效應。

二是在中西部地區和東北地區設立科技金融專營機構，專注于為當地科技企業提供定制化的金融服務，如貸款、擔保、投資等，滿足科技企業在不同發展階段的資金需求。

三是持續開展創新創業大賽和科技金融對接會，建立線上線下相結合的項目對接平臺，為科技項目與金融機構之間提供高效的溝通渠道，促進項目融資和落地。

4.3　強化科技金融工具創新

一是在中西部和東北地區大力發展供應鏈金融等新興融資工具。針對科技產業鏈上下游企業的融資需求，開發供應鏈金融產品，提高融資效率，促進產業鏈上下游企業的緊密合作，形成產業集群效應，提升整個區域的產業競爭力。

二是順應數字化趨勢，在中西部和東北地區打造若干數字金融創新中心，通過數字技術輔助金融機構開展企業信用刻畫和風險控制，提升貸款覆蓋面。中西部和東北地區面臨著在數字金融方面與東部沿海地區差距大幅縮小的機遇，建議在成都、西安等科技企業聚集度較高的西部城市優先布局科技金融云服務平臺，實現金融產品和科技型中小企業融資需求的線上發布和無縫對接，將平臺端口開放給金融機構和企業。

三是中西部和東北區域中心城市設立數據銀行，監測科技型中小企業知識產權研發、融資情況、經營狀況等數據，并在保障信息安全的前提下將稅收、工商、電力等數據與相關科技金融服務機構共享，解決科技型中小企業貸款“最初一公里”難題。通過數據資產化治理、數據質量評價、數據價值評估、數據入表、數據資產金融化等方式，幫助挖掘企業的數據價值。

4.4　用好用足各類特色對口支援機制

一是建立常態化的東中西和東北交流協作機制。中西部和東北地區應梳理支援地產業、人才、平臺、企業、金融等畫像，立足自身戰略規劃和資源稟賦，精準引進援助機構和平臺。產業端要尋求協作、共建及產能轉移承接等，人才端要尋求智力“外腦”、“飛地專家”、人才聯培互育等，平臺端尋求東部的大院大所在西部設立分院分所等，企業端尋求進群入鏈、衛星工廠、技術轉移等，金融端尋求分支機構、先進模式、資金支持等。

二是鼓勵科研院所與企業跨區域組建創新聯合體和共性技術研發基地，承擔國家重大科技項目。實現東部地區科研成果與中西部地區、東北地區市場需求的有效對接，推動科技成果就地轉化。在中西部和東北地區加快培育建設一批國家產業創新中心、國家工程研究中心、國家技術創新中心等國家級創新平臺，布局建設制造業創新中心，建設若干國家科技成果轉移轉化樞紐平臺。

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轉自丨中國科學技術發展戰略研究院

作者丨周代數、陳耀飛

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