A股五大險企前三季度狂攬4260億，日均賺15.6億！投資收益成最大推手

本文來源：時代周報 作者：王苗苗

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隨著中國人壽、中國人保、新華保險集中披露三季報，A股五大上市險企2025年前三季度業績悉數亮相。

在去年同期高基數背景下，五大險企再度交出亮眼答卷：合計實現歸母凈利潤4260.39億元，較去年同期大幅增長33.5%，相當于日均盈利約15.61億元。

其中，中國人壽以1678.04億元的凈利潤規模和60.5%的同比增幅遙遙領先，中國平安、中國人保、中國太保、新華保險凈利潤均實現兩位數增長。

對于業績增長的原因，多家上市險企表示，主要得益于資本市場的回暖，公司積極推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權益投資力度，投資收益實現大幅提升。

天職國際保險咨詢主管合伙人周瑾向時代周報記者分析稱，本輪股市上漲主要來自政策利好和信心修復，大量長期資金進入股市，實體經濟的經營業績并未發生實質性變化。“受惠于本輪股市上漲的收益并不能持續，所以保險公司還是要做好倉位把控，建立和完善止盈止損機制，以及密切關注股價波動以及市場情緒，確保保險資金的穩健投資和風險管理。”

日均賺15.6億，投資收益大幅提升

前三季度，五大上市險企歸母凈利潤均實現正增長。

具體來看，2025年前三季度，中國人壽、新華保險、中國人保、中國太保、中國平安分別實現歸母凈利潤1678.04億元、328.57億元、468.22億元、457億元、1328.56億元，分別同比增長60.5%、58.9%、28.9%、19.3%、11.5%。

聚焦到第三季度單季，漲勢更為猛烈。財報顯示，2025年第三季度，上述五家上市險企的歸母凈利潤分別為1268.73億元、180.58億元、202.92億元、178.15億元、648.09億元，分別同比增長91.5%、88.2%、48.7%、35.2%、45.4%。

對于盈利表現較好的原因，多家險企提到了投資收益大增。

“今年以來，股票市場回穩向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權益投資力度，前瞻布局新質生產力相關領域，持續優化資產配置結構，投資收益同比大幅提升。”中國人壽在三季報中表示。

新華保險也在三季報中稱，前三季度中國資本市場回穩向好，公司2025年前三季度投資收益在去年同期高增長基礎上繼續同比大幅增長。

從五大險企三季報披露的投資收益數據來看，2025年前三季度，中國人壽實現總投資收益3685.51億元，同比增長41.0%，總投資收益率6.42%，同比提升104個基點；新華保險實現年化總投資收益率8.6%，年化綜合投資收益率6.7%；中國人保實現總投資收益862.50億元，同比增長35.3%，總投資收益率5.4%，同比提升0.8個百分點；中國太保實現總投資收益率5.2%，同比提升0.5個百分點；中國平安保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升1.0個百分點。

人保集團投資部副總經理陳暉艷在2025年三季度業績說明會上分享了今年內及未來資產配置細節，“固定收益投資方面，繼續采用靈活久期策略，根據市場情況擇機配置利率債；堅持信用評級標準不下沉，擇優配置信用品種。權益投資方面，穩定權益倉位，豐富權益投資策略，繼續擇機配置高分紅品種，同時積極把握高成長品種的投資機會，通過波段操作增厚收益；精選股權項目，積極推動公司產業投資布局。”

分紅險驅動，新業務價值持續高增長

前三季度，五家上市險企壽險新業務價值增長幅度均超30%。

其中，人保壽險同比增速最快，該公司前三季度實現保險服務收入197.86 億元，同比增長 18.2%；實現凈利潤139.74 億元；新業務價值可比口徑同比增長76.6%。前三季度，中國人壽新業務價值較2024年同期重述結果同比提升41.8%；新華保險首年期交保費的增長及業務品質持續提升助力公司新業務價值同比增長50.8%。

此外，太保壽險實現新業務價值153.51億元，可比口徑下同比增長31.2%；平安壽險及健康險業務新業務價值357.24億元，同比增長46.2%，新業務價值率（按標準保費）為30.6%，同比上升9.0個百分點。

面對長期利率下行壓力，多家險企將分紅險作為戰略重點，推動業務結構向“浮動收益”轉型。

中國人壽在三季報中稱，公司積極落實預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，大力發展浮動收益型業務，浮動收益型業務在首年期交保費中的占比較上年同期提升超45個百分點，占比大幅提升。

新華保險總裁龔興峰在2025年三季度業績說明會上表示，公司自4月份開始全面推動分紅險轉型，二季度和三季度個險渠道新單中分紅險占比達到70%。“轉型是成功的，打通了分紅險銷售的全流程，公司高度重視分紅險產品，明年將繼續堅持這一方向，同時加強利差風險防控。”

盤古智庫高級研究員余豐慧對時代周報記者表示，壽險新業務價值的普遍高增表明行業負債端轉型正在取得積極進展，但要說進入穩定期還為時尚早。未來，險企進一步降低負債成本并維持客戶吸引力，需要通過產品創新和服務優化來實現。

周瑾認為，今年以來的投資收益不錯，分紅險需要執行相應的分紅結算利率，有可能比部分固定收益型產品的資金成本更高。為了更好地銷售浮動收益型產品，保險公司以往的保證收益承諾模式不可持續，而應該基于自身的投資能力和過往投資業績去打動客戶。